בעוד שדיווחה שאפל יכולה לקצץ את הזמנות הספקים לדגמי אייפון 6s חדשים ב-"30 אחוז", עיתון העסקים היפניניקייאפיינה את המהלך כ"התאמת מלאי" תוך הוסיפה כי דגמי אייפון אחרים "המשיכו להימכר".
למרות סמסונג ברצינותאַזהָרָהשל Peak Galaxy, יש אפס הוכחות למחנק ביקוש שגורם ל-Peak iPhone.
הניקיי כַּתָבָהתחילה דווח כי "אפל צפויה לצמצם את התפוקה של דגמי האייפון האחרונים שלה בכ-30% ברבעון ינואר-מרץ", מבלי לזהות את מקור השמועה או אפילו לנקוב בשמות הספקים בפועל שהיו מעורבים לכאורה.
במקום זאת, היא כינתה רק "ספקי חלקים יפניים ודרום קוריאנים" באופן כללי, וציטטה אנליסט חיצוני כמי ששיער שהקיצוצים עשויים לכלול שורה של חברות ספציפיות.
AppleInsiderהתייחס לראשונה לדו"ח מבלי להפנות את תשומת הלב לפסקה שלמה במאמר שקבעה, "התפוקה תצטמצם כדי לאפשר לסוחרים לעבור על המלאי הנוכחי שלהם. הייצור צפוי לחזור לקדמותו ברבעון אפריל-יוני, לאחר התאמת המלאי המוצרים והמותג של אפל לא איבדו את המשיכה שלהם, ודגמים ישנים יותר המשיכו להימכר."
זה מצביע על כך שלקיצוץ האספקה השמועות אין רלוונטיות אמיתית על הביקוש הכולל של אייפון או מכירות יחידות ברבעון האחרון או הרבעון הנוכחי, ובמקום זאת נוגעים רק להתאמות מלאי פנימי. האנליסט של אפל בן בג'ארין ציין בטוויטר "הנתונים והבדיקות שלי מאשרים את אותו הדבר".
לאנליסט של פייפר ג'פרי, ג'ין מונסטר, ישמאופיינת באופן דומההערוץ בודק שמועות כהערכות הפקה שאין להן שום קשר למכירות המדווחות הסופיות.
פרשנויות בדיקת ערוצים בתמהיל מוצרים משתנה
פירוש המשמעות של שינויים בשרשרת האספקה העצומה של אפל ידרוש הבנה מעמיקה של ניהול המלאי של החברה, רמפת הייצור שלה וכיצד החל הייצור המוקדם בהשוואה לשנה הקודמת.
בשנה שעברה הייתה הייצור הראשון אי פעם של אפל של שני גדלים שונים של מכשירי אייפון דגל חדשים; השנה לחברה יש יותר ניסיון בייצור דגמים מרובים בו זמנית ויש לה נתונים קודמים על ביקוש הצרכנים לדגמי 6 פלוס סטנדרטיים ומעלה בכל אחד מהאזורים השונים שבהם מכרה את הטלפונים.
עם זאת, זו השנה הראשונה שאפל מכרה שני דורות שונים של זוגות ספינות דגל חדשות, כלומר החברה שוב לומדת לראשונה כמה מלקוחותיה יבחרו בדגמי ה-6s/6s Plus העדכניים והטובים ביותר לעומת הולכת עם מהדורות 6/6 פלוס המוזלות בשנה הקודמת שמציעות הטבה באותו גודל ללא תכונות חדשות כגון 3D Touch, Live Photos, מצלמה באיכות גבוהה יותר, Retina Flash הפונה קדמית והקלטת וידאו 4K.
סיקור שלניקיישמועה מאת קלי אוונס שלCNBCציין כי אפל "לא תגיב" לנושא, אבל מנכ"ל אפל, טים קוק, התייחס בעבר לשמועות כאלה בשרשרת האספקה בינואר 2013,מצייןלפי תמליל שיחת רווחים מאתMacWorld," אני יודע שהיו הרבה שמועות על קיצוצים בהזמנות וכן הלאה, אז הרשו לי להעיר הערה על אלה.הייתי מציע שזה טוב להטיל ספק במידת הדיוק של כל סוג של שמועה לגבי תוכניות בנייה. ואני גם אדגיש שגם אם נקודת נתונים מסוימת הייתה עובדתית, אי אפשר יהיה לפרש במדויק את נקודת הנתונים לגבי המשמעות של העסק שלנו בכללותו - טים קוק
"אני לא רוצה להגיב על שמועה מסוימת, כי הייתי מבלה את חיי בכך, אבל הייתי מציע שזה טוב לפקפק בדייקנות של כל סוג של שמועה לגבי תוכניות בנייה.
"ואני גם אדגיש שגם אם נקודת נתונים מסוימת הייתה עובדתית, אי אפשר יהיה לפרש במדויק את נקודת הנתונים לגבי המשמעות של העסק שלנו, מכיוון ששרשרת האספקה מורכבת מאוד, וברור שיש לנו כמה מקורות לדברים עשויים להשתנות, ביצועי הספק יכולים להשתנות, עמדות המלאי ההתחלתיות יכולות להשתנות, זאת אומרת יש רק רשימה ארוכה מדי של דברים שיהפכו כל נקודת נתונים בודדת לא פרוקסי מעולה למה שיש. ממשיך."
כל זה קרה בעבר
קוק אמר את ההערות הללו לפני שלוש שנים בינואר 2013 בגלל דיווחים שפורסמו ממש לפני פרסום הרווחים של אפל, שטענו שהחברה קיצצה את הזמנות התצוגה שלה "בחצי".
הדו"ח הזה הגיע מאותו דברניקיינייר שטוען כעת שהזמנות ספקי אייפון 6s של אפל עשויות להצטמצם ב-"30 אחוז". הוול סטריט ג'ורנלגם המשיך עם גרסה משלה לסיפור בדיקת הערוצים ב-2013, מרכז את תשומת הלב שלו באייפון 5c. עם זאת, העיתון הזה קודםמדווש לאחורהסיפור שלו, ובסופו של דבר הוכח כשגוי שכן אייפון 5c התברר כפופולרי אלא חשוב מבחינה אסטרטגיתמסית מחליפים של אנדרואידוכן אסיפור הצלחה מרכזי בסמארטפון.
כפי שקוק ציין, גם אם היה איזשהו אלמנט של אמת בשינויי הספקים הפנימיים המדווחים של אפל, לא הייתה לכך השפעה על מספר מכשירי האייפון שאפל מכרה בפועל כבר ב-2013.דיווחמכירות של 47.8 מיליון מכשירי אייפון ברבעון החגים, המייצגים עלייה של 29 אחוז לעומת השנה הקודמת.
הבארוֹבַע, אפל דיווחה על מכירות של 37.4 מיליון מכשירי אייפון ברבעון האיטי יותר שלאחר החג במארס. לא היה אינדיקציה לקיצוץ כלשהו באספקה, ושום דרך אפשרית שאפל יכלה לקוות למכור פי שניים יותר מכשירי אייפון ברבעון מרץ, מאשרניקיידיווח משתמע.
למעשה, המקורניקייהשמועה ב-2013 אפילו כללה הסבר חלופי על הקיצוצים בשרשרת האספקה לפי השמועות מאת האנליסטית ג'ואן פיני מ-Longbow Research.
"הבדיקות שלנו עם אנשי קשר בשרשרת האספקה הקרובה למצב זיהו סיבה שונה מאוד: עלייה איטית יותר בייצור של מכשירי אייפון ואייפד (שמשקפת כמה בעיות בקרת איכות) וקווי ייצור לא מספיקים", צוטט פיני.
"במקום להזמין יותר רכיבים ולהצטבר עוד יותר במלאי, אפל הודיעה לספקי הרכיבים לדחות, לעת עתה, משלוחים נוספים עד שתרחיב את קווי הייצור שלה - שאותם היא מתכננת להשלים עד סוף הרבעון. "
ניקיי, יחד עם הוול סטריט ג'ורנל, בחר להתמקד במקום זאת בפוטנציאל של ביקוש חלש למכשירי אייפון שעומד מאחורי התאמות המלאי של שרשרת האספקה. כפי שקוק ציין מאוחר יותר, הפרשנויות למשמעות של השמועות על שינויים בשרשרת האספקה היו באופן קבוע מאוד לא מדויקים.
אחרי השנתיים האחרונות, אנשים באמת היו צריכים ללמוד ששמועות על נפח ייצור שרשרת האספקה לאייפון הן חסרות ערך
- בנדיקט אוונס (@BenedictEvans)12 באוקטובר 2013קוֹדֵםבדיקת ערוץ אספקהשמועות היו שגויות ב-2012, בדיקות ערוצי אספקה עצמאיות ממקורות אחרים (כולל אנליסט פייפר ג'פרי ג'ין מונסטר ופיטר מיסק של ג'פריס) היו שגויות ב-2013, ובמהלך הרבעון האחרון סדרה של שמועות לבדיקת ערוצי אספקה (כולל דוחות קבועים שהונפקו על ידי קרדיט אנליסט סוויס Kulbinder Garcha) גם לא הצליח להביא לתובנה אמיתית לגבי כמה מכשירי אייפון אפל תדווח בפועל מהרבעון האחרון, או רבעון שידווח בעוד יותר משלושה חודשים מהיום.
עם זאת, שמועות בדיקת ערוץ הביאו להורדת מחיר המניה של אפל באופן דרמטי, בדיוק כפי שעשו ב-2013 בפעם האחרונהניקייואתוול סטריט ג'ורנלדיווח עליהם.
שווי השוק לשעבר של אפל נמוך כעת מאלפבית, חברה שמרוויחה פחות משליש מההכנסות או תזרים המזומנים. גם צמיחת ההכנסות הרבעונית של אפל גדולה יותר מ-70%. אם אפל הייתה מוערכת כמו אלפבית (עם P/E של 34.93), המחיר היה כעת מעל 320 דולר במקום הסגירה של היום של 102.71 דולר.
ה-P/E הנוכחי של אפל הוא 11.17, בשכונה שבה היא ישבה ב-2013, בעוד שאתרים כמווול סטריט ג'ורנלדיווחו ללא הרף על תחזית שטענה שנגמרה לחברה החדשנות ושסמסונג אוכלת את העסק שלה.
הבדל עצום זה בתנודות הערכת השווי מאפשר למניפולטורים של מניות להרוויח גם ממכירה מבוהלת שהתעוררה בעקבות שמועות בדרך למטה, וגם במהלך תגובת השוק ברגע שאפל תודיע על הרווחים האמיתיים שלה בעוד כשבועיים.
עם זאת, זה גם מועיל למשקיעים לטווח ארוך של אפל. הסיבה לכך היא שאפל מוציאה כעת את המיליארדים שכבר התחייבו בתוכנית החזרת ההון שלה כדי לקנות בחזרה מיליוני מניות במחירים נמוכים להפליא.
לאפל נותרו לפחות 36 מיליארד דולר מ-140 מיליארד הדולר שלה המיועדים לרכישות חוזרות, כך שכל צניחה במניה היא הזדמנות לקנות יותר מניות ממה שהיא הייתה יכולה אחרת, אילו ניתנה לאפל הערכת שווי נוכחית דומה לעמיתיה הפחות רווחיות שצומחות יותר. לְאַט.
במהלך הרבעון של ספטמבר, אפל בילתה14 מיליארד דולררכישה חזרה של כמעט 122 מיליון מניות, המייצגות מחיר ממוצע של כ-114.75 דולר.
ברבעון זה, לאפל יש פוטנציאל לרכוש בחזרה כמה וכמה או אפילו יותר, כאשר מחירי המניות כבר ירדו עד ל-102.24 דולר. ככל שאפל יכולה לקנות יותר מניות במזומן שלה, כך יכולה להיות לה השפעה גדולה יותר על המניות הפורשות, מה שמניע את מדדי הרווח למניה שלה כלפי מעלה ומרכז את הערך של אפל על פני מספר קטן יותר של מניות בולטות.
