המשקיע הסלבריטאי קארל איקאן הגיע לחדשות כשרכש יותר ממיליארד דולר ממניות אפל מוקדם יותר השנה, אבל ההשקעה של איקאן מחווירה בהשוואה לתוכנית הרכישה החוזרת של החברה עצמה בשווי 60 מיליארד דולר, שגרפה מניות של 16 מיליארד דולר ברבעון יוני.
בתחילת הרבעון הנוכחי נותרו לאפל 44 מיליארד דולר מתקציב הרכישה החוזרת שלה, אשר לא היה אמור להיות מושקע לפני 2015 על פי תנאי תוכנית הרכישה החוזרת. זה גם אופציונלי; אפל יכולה להחליט להפסיק לקנות מניות ופשוט לתת לתוכנית לפוג.
עם זאת, בהתחשב בכך שאפל הוציאה שליש מכספי הרכישה חזרה של המניות שהוקצו לה ברבעון יוני לרכישת 36 מיליון מניות במחיר ממוצע של 444 דולר, נראה כי היא המשיכה לנצל באופן אגרסיבי את מחיר המניה הנמוך ביותר שלה על פני שלושת החודשים האחרונים (המופיעים בשפל של התרשים למעלה).
הרבעון הנוכחי של ספטמבר התחיל עם מניית AAPL במחיר של 409 דולר והמשיך מתחת למחיר המניה הממוצע שאפל שילמה כדי לרכוש מניות ברבעון הקודם עד היומיים האחרונים של יולי. מאז, המניה רק עלתה לשיא של 502 דולר, הנקודה הגבוהה ביותר שלה ב-2013 אך עדיין נמוכה ב-30% מהשיאים שלה מלפני שנה.רבע נוסף של רכישות מניות גדולות עשוי להפחית את סך המניות של החברה ב-4% עד ל-11%.
זה אומר שאפל יכולה להעניק רבע שיא נוסף של רכישות חוזרות שתואמות או חורגות מהסכוםערך-ביצועיםברבעון יוני, המחיקה בקלות עוד 36 מיליון מניות או פוטנציאל של 100 מיליון מניות, האם אפל תרכוש את כל המניות שתוכנית הרכישה חזרה שלה אפשרה ברמות המחירים הקיימות ביולי.
לפני פרישה של רכישות חוזרות כלשהן, לאפל היו 908 מיליון מניות פתוחות, כך שרבע נוסף של רכישות מניות גדולות עשוי להפחית את סך המניות של החברה ב-4% עד ל-11%, וכתוצאה מכך השפעה משמעותית על ההכנסות למניה והרווח למניה. מדדים.
החברה למעשה לא תדווח על גודל הרכישה החוזרת שלה ברבעון ספטמבר עד סוף אוקטובר, אז היא אמורה לחשוף את התוצאות הרבעוניות הכוללות שלה.
למה לחכות?
הסיבה היחידה לכך שהחברה לא מימשה במרץ את תוכנית הרכישה החוזרת שלה הייתה אם אפל ציפתה שהמניה שלה תרד בעתיד, או אם היא לא הייתה מצליחה למצוא מניות זולות מספיק לרכישה.
היו הרבה הזדמנויות לאפל לרכוש בחזרה את מניותיה בשיעורי שוק נמוכים, עדות לכך שמניות AAPL יורדות ונשארות מדוכאות בכל פעם שאנליסט הוציא תחזית מופחתת על סמך אשליה.בדיקות אספקהאו כישלון החברהפעל לפי האסטרטגיות הרצויות של האנליסט.
מצד שני, יש סיבה טובה להאמין שהחברה זיהתה את הרבעון הנוכחי כהזדמנות ייחודית לרכישת מניות בחזרה, כזו שאולי לא כל אחת תתרחש שוב במחירים של היום.
ברבעון יוני, אפל התמודדה עם אי ודאות סבירה לגבי האם מחיר המניה שלה עשוי לרדת עוד יותר ברבעון ספטמבר. החברה ידעה שהיא לא תציג מוצרים חדשים גדולים לפני סוף ספטמבר, והייתה לה סיבה להאמין שהשוק עלול להגיב בצורה לא הגיונית לסיכונים הגלומים במעבר המהותי שלו ל-iOS 7, אותו חשפה לראשונה ביוני.
חלון הזדמנויות לרכישות זולות נסגר
אולם בשלב זה, 2013 לכאורה אין לאן ללכת אלא לעלות. במהלך החודש הבא, אפל צפויה להכריז על מחשבי מק חדשים, אייפד חדשים ותוכנות חדשות יחד עם מערכת ההפעלה OS X Mavericks החדשה. אם אפל עדיין לא פוצצה את התקציב שלה, ייתכן שהיא פוצצה את הסיכוי הטוב ביותר שלה לעשות זאת.
הצגת המוצרים הקרובה של אפל מתוכננת להתפוצץ בעונת רכישות מרהיבה לחגים, שם יפגשו אותם היצע אנדרואיד פושר, חלונות 8 ממוקמת חלש ותחרות "שעון חכם" מפוצצת, שבעצם בוטלה בגלל חוסר עניין.
השקת ה-iPhone 5s ו-5c בסוף השבוע שעבר מכרו 9 מיליון מכשירים, והניבו לפחות 5.4 מיליארד דולר בהכנסות נוספות לאפל במהלך הרבעון, מבלי לספור אביזרים, AppleCare, רכישות ב-App Store או מכירות אחרות הקשורות לקמעונאות הקשורות לחומרה זו, מה שגרם לחברה לבצע דווח כי היא מצפה להכריז על תוצאות בקצה הגבוה של ההנחיות שהוצהרו בעבר של 34 עד 37 מיליארד דולר בהכנסות.
השקה של 3 ימים זו עשתה את החברה בערך4 מיליארד דולר יותר בטוח ממה שהיהעל ביצועי הרבעון הנוכחי, כשנותרו עשרה ימים בלבד לרבעון.
היכולת השקטה של הטבח
בעוד שיותר ממשקיע נרעם אחד של אפל הבעירו בפומבי על חוסר פעולה לכאורה מצד מנכ"ל החברה כדי להעמיד את מחיר המניה שלה, סביר מאוד שטים קוק לקח לימונים של אנליסטים ועשה לימונדה לרכישה חוזרת.
זו לא רק הפעולה המוכשרת ביותר שקוק יכול לנקוט בהתחשב בנסיבות, אלא גם עצם הדבר שקוק הכריז שהוא יעשה כאשר תוכנית הרכישה החוזרת של המניות הוצגה.
ברור שאפל רצה להשיג את מכשירי האייפון החדשים שלה בזמן כדי לכלול לפחות חלק מההכנסות הראשוניות שלהם ברבעון ספטמבר. להצלחת ההשקה תהיה השפעה על מחיר המניה של אפל, שספגה מכות על ידי מקורות חסרי מידע שדאגו ל"חדשנות" במשך כמעט שנה שלמה, בעוד שלחברה לא היו כמעט מוצרים חדשים לדבר עליהם.סביר מאוד שטים קוק לקח לימונים של אנליסטים ועשה לימונדה לרכישה חוזרת.
קידום ההשקה של מכשירי האייפון החדשים שיתרחש לפני סוף הרבעון האחרון של 2012 הפיסקלית של אפל פירושו שלשוק יהיה משהו מספק לעיכול החל מאוקטובר, בדיוק כאשר מתחילים מכירות השיא של אפל בחג ברבעון הראשון. בשלב זה, השארת הרבה כסף לבזבז על רכישה חוזרת של מניות ידלל מאוד את הערך הפוטנציאלי של תוכנית הרכישה חזרה.
במחיר מניה של 650 או 850 דולר, תקציב ה-44 מיליארד דולר של אפל יוכל להשיג רק בין כשני שלישים למחצית מכוח הקנייה שקרן הרכישה החוזרת הייתה יכולה להשיג בתחילת הרבעון.
סוף של אשליה
בהמשך, יהיה הרבה יותר קשה לקרנות גידור, אנליסטים ומתחרים לראות שוב את התפיסה שאפל נידונה לאבדון ושסמסונג לא יכולה להצליח אלא לתפוס את מקומה, לאור האופן שבו אפל לא עשתה דבר מלבד להתחזק השנה. בעוד שסמסונג מחקה את המוניטין האגדי שלה לצמיחה חסרת מעצורים, חדשנות של "חשיבה קדימה" ויכולת כוללת. היא הפסידה בשוק, בבתי המשפט ובתפיסה הציבורית.
ראוי לציין גם שאיקאן המשיך לדחוף את צוות ההנהלה של אפל להמשיך ברכישות חוזרות לאוגוסט, לאחר שהמניה "התאוששה" לנקודת השיא שלה של 2013. אם איקאן היה רק אחרי רווח לטווח קצר, המשך הציוץ שלו ודחיפה לדיבידנדים היו עושים יותר הגיוני מלשתדל שאפל תרכוש מניות ב"נורמלי החדש" שלה לכאורה. קניות חוזרות הגיוניות רק אם מניה עומדת לעלות.
אפל קבעה שיאים עם רכישות חוזרות של מניות בשווי 16 מיליארד דולר ברבעון יוני. זה יכול לחרוג מאלו ברבעון הנוכחי של ספטמבר. למעשה, אם היא עדיין לא עשתה זאת, ייתכן שהיא החמיצה לנצח את ההזדמנות לקנות מניות משלה תמורת כל כך מעט, תוך שהיא מבזבזת את הערך של הפרשה של 60 מיליארד דולר במפורש במטרה לעשות את הדבר הזה בדיוק.
