יצרנית הרכב טסלה הצליחה להגיע לשווי שוק של 600 מיליארד דולר עם עסק קטן בהרבה מאפל ואמזון כשחצו את אותו סף, אומר מורגן סטנלי.
בהערה למשקיעים שנראו על ידיAppleInsider, קבוצה של אנליסטים של מורגן סטנלי הביאה בהקשר את הערכת השוק החדשה של טסלה על ידי מבט לאחור על גודל העסק, הערכות השווי ותנאי השוק סביב אפל ואמזון כאשר שניהם הגיעו לרף 600 מיליארד הדולר.
אפל, למשל, חצתה את רף הערכת השוק של 600 מיליארד דולר באוגוסט 2012. בהשוואה לענקית הטכנולוגיה קופרטינו, טסלה היא רבע מגודלה של אפל בהכנסות בשנה קדימה ושביעית מהרווח לפני ריבית, מסים, פחת ו הפחתה (EBITDA).
"למרות שלקח לאפל כמעט 30 שנה להגיע לשווי שוק של 300 מיליארד דולר, לקח רק 18 חודשים לצמוח מ-300 מיליארד דולר ל-600 מיליארד דולר בשווי השוק באוגוסט 2012", אמר אנליסט מורגן סטנלי של אפלקייטי הוברטי.
בזמנו, אמר הוברטי, אפל עברה משלב צמיחה יתר לשלב בר-קיימא יותר. זה עתה פרסמה חמש שנים רצופות של יותר מ-70% גידול משלוחי אייפון וצמיחה שנתית של 63% ברווח למניה.
"בשנתיים שלאחר מכן, המנכ"ל החדש טים קוק הצליח לעבור תקופת צמיחה איטית יותר תוך המשך השקעה בחדשנות וליזום את תוכנית החזר ההון הראשונה", הוסיף האנליסט.
במהלך אותה תקופת צמיחה איטית יותר תחת ההגה שלטים קוקשירותים עדיין ייצגו רק כ-10% מההכנסות. באותה תקופה, משקיעים ראו את אפל כ"חברת חומרה מחזורית מונעת מחזורי מוצרים". הם כבר לא.
כאשר ענקית הקמעונאות המקוונת אמזון הגיעה לשווי שוק של 600 מיליארד דולר ב-2018, היא גם הייתה גדולה בהרבה מטסלה. מורגן סטנלי אומר שטסלה הייתה חמישית מגודלה של אמזון בהכנסות בשנה קדימה ושליש מגודלה במונחים של EBITDA בשנה קדימה.
לפי אנליסט האינטרנט בריאן נובאק, אמזון בנה בניית רשת הגשמה משמעותית והצליחה להרחיב את זרמי ההכנסות הגבוהים שלה.
"במהלך שנת 2018, צמיחה בת קיימא בקמעונאות הליבה, בהכנסות וברווחי השיא הצדיקו את ההשקעה המוגברת הזו ביכולת הגשמה ואפשרה לשוק להעריך את השוק הניתן להתייחסות לטווח ארוך של AMZN ואת כוח הרווחים", אמר נובאק.
נכון לעכשיו, טסלה נסחרת בערך פי 80 מהערכת ה-EBITDA של מורגן סטנלי. כשהיא הגיעה ל-600 מיליארד דולר, אפל הייתה בערך פי 8 מה-EV/EBITDA בשנה קדימה, ואמזון הייתה על 22 EV/EBITDA. זה אומר שהכפיל של טסלה הוא פי 10 מזה של אפל באותה תקופה ופי 3.5 מזה של אמזון.
מכפיל המחיר לרווח של S&P 500 גבוה גם הוא בכ-75% מאשר כאשר אפל הגיעה לאבן הדרך של 600 מיליארד דולר, ובכ-21% יותר מאשר כאשר אמזון הגיעה לרף הזה.
"למרות שקשה יותר לכמת, אנו גם מאמינים שטסלה צוברת רמות התלהבות גבוהות יותר מהמשקיעים נותנת ל-nits דומיננטיות טכנולוגית (הן הוכחה והן נתפסת) לעומת התחרות המבוססת בשוק התחבורה העולמי העצום", כתבו האנליסטים.
