כשבעלי המניות של אפל נפגשו בסופו של דבר, הבאזז חוזר למאגר המזומנים הגדל של 137 מיליארד דולר של החברה, שאחד האנליסטים מאמין שימלא תפקיד חיוני במה שיכול להיות תקופה קשה של שנתיים עבור ענקית הטכנולוגיה.
בהערה למשקיעים ביום רביעי,ג'פריסהאנליסט פיטר מיסק אמר שהדחיפה לפיתוח שווקי סלולר, הוצאות לפיתוח טכנולוגיות הכרחיות וגורמים פיננסיים עלולים להציב את אפל במקום קשה במהלך השנתיים הקרובות.
האנליסט הצביע על ארבעה חששות עיקריים: דרישות הוצאות הון, מעבר לשווקי טלפונים סלולריים בתשלום מראש כמו הודו, האטה במכירות אייפון בינלאומיות ו"סמארטפונים בקופסה לבנה".
באשר לדרישות ה-Capex של אפל, מיסק צופה שהעלויות יוכפלו בשנתיים הקרובות, ויוסיפו 10 מיליארד דולר נוספים בשנה לשורה התחתונה. בראש רשימת האחריות נמצאת האפשרות שאפל תצטרך לממן את הבנייה של מתקני ייצור שבבים כספקים הנוכחיים שלה,במיוחד TSMC, חסרים הון להרחבת הייצור לרמות נומינליות. בינואר דווח על התקשרות עם TSMCלייצרה-A6X SoC המשמש בדור הרביעי של iPad, ועל פי השמועותמוביל את הייצורשל שבבי הדור הבא מסדרת A עבור מוצרי iOS עתידיים.
כמו כן, מדאיגים בהתייחס לעלייה בהוצאות ההשקעה הן ייצור תצוגה ועלויות הקשורות למרכזי נתונים של iCloud.
אפל צפויה גם לבצע דחיפה אגרסיבית לשווקי אלחוטיים מתפתחים כמו הודו וסין, כאשר הראשון הוא בעיקר מנוי בתשלום מראש. המנכ"ל טים קוק כינה את היוזמה בהודו מודל "הפצה רב-שכבתית" שבו סובסידיות של ספקים מוחלפות בתוכניות תשלומים. החברה הציגה לאחרונהתוכניות תשלוםלהגביר את מכירות האייפון באזור, מהלך שהוא חלק מאסטרטגיה "אגרסיבית יותר" גדולה יותר עבור השוק המתפתח. נראה שהטקטיקה צברה אחיזה ככל שהמכירות גדלו400 אחוזבשלושת החודשים האחרונים.
בעוד שאפל עשויה לעשות פריצות בהודו, מיסק אמר כי מכירות האייפון הבינלאומיות "מאטות באופן דרמטי, במיוחד בשווקי התמ"ג לנפש נמוך יותר. האנליסט מאמין שמודלים חלופיים להפצה כמו אלה המשמשים בהודו יכולים להניב מחזור גבוה יותר, אם כי התשלומים פחות גמישים מאשר סובסידיות של ספקים, מה שמקשה על שינוי כיוון אם המכירות מקרטעות.
לבסוף, בהתייחסות למה שנקרא "סמארטפונים עם קופסה לבנה", או מכשירים בעלות נמוכה מתוצרת יצרנים קטנים יותר, המיועדים לשווקים מתפתחים, אמר מיסק שמוצרים באיכות גבוהה מאלצים את אפל להשקיע בטכנולוגיה של הדור הבא.
ה-Konka Expose, דוגמה לסמארטפון "קופסה לבנה".
בהתייחס לנושא הכפתורים החמים של אגירת המזומנים של אפל בסך 137 מיליארד דולר, האנליסט ציין כי ניתן להשתמש בו לדיבידנדים מסורתיים ולרכישות חוזרות של מניות כדי להגדיל את "הגמישות האסטרטגית" ולהחזיר ערך לבעלי המניות. הדעה מנוגדת לזו של מנהל קרן גידור ומחזיק AAPL דיוויד איינהורן, שהעלה את רעיון ההנפקהמניות בכורה, המכונה "iPrefs", בשילוב עם מניות רגילות, כדי לחלק חלק מהמזומנים למשקיעים.
מיסק מצפה שאפל תכפיל את התחייבות הדיבידנד והרכישה החוזרת הנוכחית שלה, שעומדת על 45 מיליארד דולר בשלוש השנים הקרובות, ל-90 מיליארד דולר על פני תקופה ממושכת. אפשרות נוספת תהיה להקטין את לוח הזמנים ל-18 חודשים, אבל בכל מקרה הוא רואה האצה של התשואות המסורתיות ולא הנפקת מניות בכורה.
האנליסט העניק ל-AAPL דירוג "Hold" עם יעד מחיר של 500 דולר.
