לקראת אסיפת בעלי המניות השנתית של אפל, Greenlight Capital הציגה בפני המשקיעים את הצעות המכירות שלה כדי שאפל תציע מניות בכורה - או, כפי שמנהל קרן הגידור דיוויד איינהורן כינה אותן, "iPrefs".
עם אגירת המזומנים האדירה של אפל עומדת כעת על 137 מיליארד דולר וגדלה, איינהורן וגרינלייט מקווים להביא את בעלי המניות מאחורי התוכנית שלהם, שלדעתם תפתח ערך למשקיעים. איינהורן מאמין שתוכנית iPref של אפל יכולה להתחיל בקטן, ולהפיץ מניית בכורה אחת עבור כל מניה משותפת למשקיעים קיימים.
לפי התוכנית של איינהורן, מה שנקרא iPrefs של אפל תחלק דיבידנד של 50 סנט לרבעון, או 2 דולר לשנה. עם הזמן, הוא מאמין שאפל תוכל להצמיח את התוכנית כדי להציע סך של חמש iPrefs למניה של מניות רגילות.
ב-5 IPrefs למניה רגילה בודדת, מניית הבכורה של אפל תכפיל את הדיבידנד הנוכחי שמציעה אפל.
איינהורן, בשיחת ועידה עם משקיעים ותקשורת ביום חמישי, אמר שהוא מבין שאפל מתכננת להיות ממושמעת עם המזומנים שלה. הוא מאמין שקונספט ה-iPref שלו יבהיר את ההבטחה הזו למשקיעים. קרן הגידור שלו היא משקיעה במניות AAPL מאז 2010.
חלוקת iPrefs לבעלי מניות קיימים תפחית את מחיר המניה של המניה הרגילה. אבל איינהורן מאמין שהערך המשולב של מניות רגילות ו-iPrefs יכול להיות גדול במידה ניכרת ממחיר המניה הנוכחי של החברה, לפתוח ערך ולהביא משקיעים חדשים.
בחישוביו, iPrefs יכולה לפתוח 61 דולר למניה יותר מהחלופות הבאות הטובות ביותר, שלדעתו תהיה רכישה חד פעמית של מניות או דיבידנד מיוחד.
איינהורן צופה כי iPrefs שתחולק ביחס של חמש מניות למניה אחת של מניות רגילות תשלם 250 דולר למשקיעים, ובמקביל תוריד את מחיר המניה הנוכחי מ-450 דולר ל-350 דולר. אבל הערך הכולל של ה-iPrefs יחד עם מחיר המניה הנפוצה החדש יהיה 600 דולר, או כ-150 דולר יותר מהערך הנוכחי שלה, העומד על כ-450 דולר.
הצעת Greenlight Capital מציעה כי iPrefs יפנה לחוסכים בודדים, ויביא סוגים חדשים של משקיעים כמו חברות ביטוח, קרנות פנסיה וקרנות מוסדיות עם הכנסה קבועה.
בעוד שהתחזיות האידיאליות של איינהורן דורשות בסופו של דבר להפיץ חמישה iPrefs לכל מניה משותפת אחת, הוא מאמין שאפל צריכה להתחיל לאט עם iPref אחד בלבד לכל מניה. מניות בכורה אלה יינתנו בחינם לבעלי המניות הקיימים, אך מניות iPrefs יכולות להימכר בשוק ויהיו להן שווי של כ-50 דולר כל אחת.
על ידי התחלה קטנה, אפל תאפשר לשוק זמן להסתגל ולקבוע את המחיר הפתוח ההוגן עבור מניית iPref.
החל מ-iPref אחד למניה, איינהורן צופה שמחיר המניה הנפוצה של אפל יירד מ-450 דולר ל-430 דולר. אבל כאשר נכלל הערך של iPref של $50, הערך הכולל לבעלי המניות יהיה $480, או $30 יותר ממחיר המניה הנוכחית.
איינהורן מאמין שקונספט ה-iPref שלו יאפשר לאפל להחזיק את עיקר מאגר המזומנים שלה בחו"ל מבלי להזדקק להחזיר אותו בחזרה ולשלם שיעור מס מצפון ל-30%. זה גם משאיר לאפל את היכולת לעשות את מה שהיא עושה הכי טוב עם הכסף שלה תוך החזרת ערך מסוים למשקיעים, אמר.
"אנחנו לא יודעים מה התוכניות של אפל, אבל iPrefs לא מפריעות לאפל להשתמש במאגר המזומנים הקיים", אמר איינהורן ביום חמישי.
ההצעה של Greenlight הוצגה לאפל בשנה שעברה, אך הרעיון נדחה על ידי סמנכ"ל הכספים פיטר אופנהיימר, אמר איינהורן. אבל כעת בשבוע האחרון, מנכ"ל אפל, טים קוק, כינה את התוכנית של גרינלייט "יצירתית", והודיע שהחברה שלו תשקול אותה.
מנהל קרן הגידור הוא גםלתבוע את אפלעל ההצעה המכונה "Prop 2" של החברה, שתבטל את יכולתם של חברי דירקטוריון אפל להנפיק מניות בכורה, במקום להעביר את הכוח הזה לידי בעלי המניות.
כפי שכינה את אפל "מובילה בחדשנות", אמר איינהורן כי הוא מאמין שהחברה יכולה לפתוח דרך חדשה על ידי אימוץ תוכנית ה-iPref שלו, לעבוד עם משקיעים בצורה מחוץ לקופסה שהצרכנים כבר משייכים למוצרי החברה.
"זה לא מסובך, זה פשוט לא מוכר", אמר. "זה גם פשוט וחדשני".
