דיוויד איינהורן, מנהל קרן הגידור בעל הפרופיל הגבוה מאחורי Greenlight Capital, תבע את אפל על מה שלדעתו הוא "בעיית מזומנים" עבור החברה.
Greenlight Capital פרסמה ביום חמישי הודעה לעיתונות הקוראת למשקיעים להצביע נגד "הצעה 2" בפרוקסי של אפל כאשר אסיפת בעלי המניות תתקיים ב-27 בפברואר. אם היא תעבור, ההצעה המומלצת תבטל את מניות הבכורה מהאמנת של אפל.
במקום זאת, איינהורן מאמינה שאפל יכולה להקצות טוב יותר את ההון שלה על ידי הפצת מניות בכורה וניצול ערך חדש לבעלי המניות.
אנו מאמינים שאפל חייבת לבחון את כל האפשרויות שלה כדי לפתוח את הערך הגדל של המאזן שלה עבור כל בעלי המניות
"אנו מאמינים שאפל חייבת לבחון את כל האפשרויות שלה כדי לפתוח את הערך הגדל של המאזן שלה עבור כל בעלי המניות", אמר איינהורן. "במהלך החודשים האחרונים, ניהלנו דיאלוג מתמשך עם אפל לגבי אפשרות אחת לעשות זאת, כלומר יצירת נייר ערך חדש, מניית בכורה נצחית שתחולק ללא עלות לבעלי המניות הקיימים של אפל, ותספק דיבידנד אטרקטיבי ובר קיימא תוך שמירה על המשאבים הפיננסיים של אפל כדי להמשיך את האסטרטגיה העסקית שלה".
כחלק מהדחיפה שלו, Greenlight Capital של איינהורן ישתבע את אפל, וטען כי לבעלי המניות מגיע נתח גדול יותר מ-137 מיליארד הדולר ומאגר המזומנים הגדל של אפל, על פירויטרס. איינהורן ידוע בתור מוכר בחסר של מניות, אבל הוא כבר הרבה זמן על מניות אפל.
מנהל קרן הגידור איפיין את אפל כבעלת "בעיית מזומנים". הוא מאמין שניתן לטפל בבעיה על ידי מתן מניות בכורה תמידיות עם תשואה של 4%.
מניית אפל ראתה ירידה מתמדת מאז השקת האייפון 5 בסוף השנה שעברה. המשקיעים הביעו דאגה מההאטה בצמיחה של אפל, יחד עם התחרות הגוברת מצד יריבות כמו סמסונג.
במשך שנים כמה משקיעים קראו לאפל לעשות יותר עם המזומנים והרזרבות שלה ככל שהכסף המשיך לגדול. במרץ האחרון הודיעה אפל שהיא תוציא45 מיליארד דולרלמעלה משלוש שנים בתשלום דיבידנד ותוכנית רכישה חוזרת של מניות.
אפילו עם הדיבידנד ורכישת המניות בחזרה, אפל עדיין ממשיכה לאסוף מזומנים מהר יותר ממה שהיא יכולה להוציא אותם.
איינהורן וגרינלייט לא חושבים שאפל פועלת מספיק מהר. החברה אמרה בהגשה לרשות ניירות ערך האמריקאית כי היא "לא מרוצה מאסטרטגיית הקצאת ההון של אפל".
האנליסטית קייטי הוברטי ממורגן סטנלי שאלה את אפל במהלך דוח הרווחים הרבעוני האחרון שלה מדוע החברה לא מתקדמת ורוכשת בחזרה אפילו יותר מניות ממה שתכננה במקור. סמנכ"ל הכספים פיטר אופנהיימר אמר כי אפל בוחנת באופן "רציף" הזדמנויות להשקיע בעסק ולהחזיר מזומנים.
"בשילוב עם הדיבידנד שלנו, החזרנו כ-4.5 מיליארד דולר במזומן ברבעון הזה, והתחלנו את תוכנית הרכישה בחזרה ומצפים להחזיר כ-45 מיליארד דולר במשך שלוש שנים לבעלי המניות שלנו", אמר אופנהיימר. "אנחנו כן שוקלים להגדיל את התוכניות האלה ונעשה מה שאנחנו חושבים שהוא לטובת בעלי המניות שלנו".
אבל איינהורן וגרינלייט לא חושבים שאפל פועלת מספיק מהר. החברה אמרה בהגשה לרשות ניירות ערך האמריקאית כי היא "לא מרוצה מאסטרטגיית הקצאת ההון של אפל".
איינהורןגם דיברעִםCNBCואמר כי הוא מאמין שמניות אפל "מוערכות באופן שגוי לחלוטין" ברמות הנוכחיות. הוא מקווה שהמכתב הפתוח שהוציא למשקיעים ביום חמישי יזכה לדחיית הצעה 2 באסיפת בעלי המניות השנתית של החברה ב-27 בפברואר.
"אנו מבינים שרבים מבעלי המניות האחרים שלנו חולקים את התסכול שלנו ממדיניות ההקצאה של אפל", כתב איינהורן. "לאפל יש 145 דולר למניה במזומן במאזנה. כבעלת מניות, זה הכסף שלך".
יותר כיסוי
- הוול סטריט ג'ורנל:איינהורן מוחה על הצעת אפל לביטול המניות המועדפות
- סרטון בלומברג:איינהורן: אפל צריכה להחזיר מזומנים לבעלי המניות
- Wall St. Cheat Sheet:הנה הסיבה שדיוויד איינהורן תובע את אפל
- הרחוב:טיעון אפל של איינהורן נתמך ברווח נסתר במניות
- מחפש אלפא:פתרון המניות המועדף של איינהורן של אפל
