החמצת הכנסות מנגיף הקורונה של אפל נתפסת כמכשול לטווח קצר

בעוד שמשקיפים בתעשייה רואים בבירור השפעה פיננסית ועסקית קצרת טווח מהתפרצות נגיף הקורונה בסין, לאנליסטים הראשונים שמציינים את המצב אין חששות ארוכי טווח בנוגע לסיכויים הפיננסיים של אפל.

יום שני מאוחר, אפל פרסמה אזהרה למשקיעים שסביבה עסקית ותעשייתית מאתגרת בסין הולכת לגרום לאפל להחמיץ את ההנחיה שלה לרבעון הפיסקאלי השני של 2020. כמעט מיד, אנליסטים של אפל צלצלו על המצב, ועד כה, לכולם יש נושא משותף - בעיות לטווח קצר, אך המשך כוח לטווח ארוך.

ג'ין מונסטר מ-Loup Ventures

בסופו של דבר, מנסטר מאמין שקצב הצמיחה של אפל יתחדש. הוא מאמין שנגיף הקורונה יהיה זמני, ומציין שההשפעה הכספית אינה כה עמוקה כמו תיקון ההכנסות שאפל הוציאה ב-ינואר 2019- גם מסיבות הקשורות לסין.

מנסטר מאמין שסביר להניח שהתוצאות של אפל יפלו בין 58 ל-60 מיליארד דולר. זה מתחת לתחזית של וול סטריט לפני הצהרת הקורונה שעומדת על 65.3 מיליארד דולר.

המתמטיקה שמאחורי התחזית של מנסטר מניחה שסין מהווה 12% מההכנסות של אפל בגלל הנגיף, בהשוואה לתחזית הקודמת של החברות ל-17% מההכנסות. זה גם מצפה לאספקה ​​הדוקה יותר של אייפון במחצית האחורית של הרבעון, ברחבי העולם, מה שגורם לכמה בעיות שישפיעו לרעה על יכולתה של אפל לספק את הביקוש העולמי.

דניאל איבס מוודבוש

במכתב למשקיעים שהוצא זמן קצר מאוד לאחר אזהרת חיזוי ההכנסות של אפל, Ives מזהיר כי החדשות ביום שלישי בבוקר יהיו "מחורצות ברכיים" - אך בסופו של דבר נגיף הקורונה הוא דאגה זמנית שתתגבר במוקדם ולא במאוחר.

"למרות שהחדשות הללו הן גלולה שקשה לבלוע עבור השוורים, אפל נותרה חברה החשופה באופן משמעותי לנושא הווירוס הזה בהתחשב במחושי ההיצע והביקוש האדירים של החברה ברחבי סין, כותב אייבס. החזרה הפוטנציאלית ברבעון יוני תהיה מוקדמת לרחוב, אנחנו נשארים שוריים לגבי אפל לטווח ארוך יותר של מחזור העל של 5G למרות החדשות של היום."

אייבס שומרת על "ביצועים טובים יותר" שהיא החלה על מניית אפל.ב-24 בינואר, איבס הפך לשור הגדול ביותר של אפל, וקבע יעד מחיר של 400 דולר למניה.

להגיע להערכת השווי של 400$ שהוא ניחש לראשונה שיקרהב-14 בינואר, Ives לוקח מכפלה של פי 9.8 עבור שירותים, כאשר פלח עסקי זה שווה כ-585 מיליארד דולר, ונותן לשאר החומרה של אפל מכפלה של פי 5.2, כאשר זה מוערך בכ-1.2 טריליון דולר.

קריש סנקר מקוון

קריש סנקר הסביר מה הוא מאמין שההשפעות על אפל, בפירוט קצת יותר מספרי ממונסטר או אייבס.

"הטבע המתפתח של משבר הבריאות בסין הוביל באופן מובן להתחלה איטית יותר של פעילות הייצור שם השנה", כותב סנקר. "בהתחשב בביקוש בריא למחזור האייפון 11 האחרון, אפל מתמודדת עם האפשרות האמיתית של מחסור במלאי ברבעון מרץ 20' בשל תפוקת ייצור נמוכה יותר והפחתת הביקוש של הצרכנים הסיניים."

"אנו מעריכים שהפרודוקטיביות המופחתת תוביל לחסר של 3-4 שבועות בביקוש לעומת מלאי ערוצים טיפוסי של 3-4 שבועות הנכנסים ל[רבעון מרץ]," אומר סנקר. "ביחס לתחזית המקורית שלנו למכירה של 46 מיליון יחידות, אילוצי שרשרת האספקה ​​עלולים להוביל לחסר של 11-12 מיליון יחידות ברחבי העולם בהתבסס על רבעון של 14 שבועות."

סנקר אינו אופטימי כמו מקומות אחרים, בכל הקשור ל"אייפון SE 2" ייצור. הוא מאמין שההפקה של האייפון הזול של אפל עלולה להידחף לרבעון יוני, להשקה בסוף האביב או בתחילת הקיץ, במקום באירוע במרץ.

בשילוב שלוש ההשפעות, סנקר מאמין שיהיה גירעון של כ-13 מיליון מכירות אייפון ברבעון, לעומת מה שאפל ציפתה. מתוך אותם 13 מיליון, כ-11.5 מיליון יחידות מיוחסות להשקה מאוחרת יותר של "iPhone SE 2" מהצפוי, ו-1.6 מיליון מכירות נדחו בגלל ביקוש נמוך יותר בסין.

למרות ההשפעות הקצרות יחסית הללו, קאון לא משנה את מחיר היעד של מניית אפל בשווי 370 דולר שקבעה בינואר. סנקר מגיעה ליעד זה על ידי החלת מכפיל רווחים פי 18 על עסקי הליבה ומכפיל פי 30 על פלח שירותי ההכנסה החוזרת, מה שמוביל למכפיל P/E מעורבב של פי 23 עם רווח למניה בשנת הכספים 2021 של 16.22 דולר.

למרות שאולי לא תהיה בעיה ארוכת טווח עבור אפל, המשקיעים החלו למכור. במסחר לפני השוק, מניית אפל ירדה ל-314.15 דולר נכון לשעה 07:15 לפי שעון המזרח, ירידה של למעלה מ-10 דולר מהסגירה ב-14 בפברואר.

ההנחיה הקודמת של אפל לרבעון הפיסקאלי השני של 2020

אפל הייתהחיזוי הכנסותברבעון הפיסקאלי השני בין 63 ל-67 מיליארד דולר ברבעון הפיסקאלי הראשון של 2020, כאשר הרווח הגולמי נקשר בין 38% ל-39%. ההוצאות התפעוליות היו צפויות להגיע בין 9.6 מיליארד דולר ל-9.7 מיליארד דולר, בעוד ששיעור מס של כ-16.5% צפוי.

באותה תקופה, אפל אמרה שהיא נותנת טווח רחב מהרגיל בגלל מגיפת הקורונה החדשה אז. נכון לעכשיו, אפל לא סיפקה טווח הנחיית הכנסות חדש, ובהתבסס על הפרשנות שאפל פרסמה עד כה, ייתכן שהיא לא.

אפל עדכנה לאחרונה את הערכות ההכנסות שלה לפני יותר משנה. היא שינתה את אומדני ההכנסות שלה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2019 בגלל אאקלים עסקי גרועבסין. נכון לרבעון הראשון של 2020, זה התאושש ולא ברור איזו השפעה ארוכת טווח עשויה להיות לנגיף הקורונה למשך שארית שנת הכספים.