על המשקיעים לשקול רכישת מניות של אפל כעת, פחות משבוע לפני שיצרנית האייפון תכריז על התוצאות הכספיות הרבעוניות שלו, על פי מורגן סטנלי, כאשר המניות לא צפויות לרדת בהרבה בעקבות אזהרת החמצה בהכנסות שלה מוקדם יותר החודש.
ההודעה של אפל מה-2 בינואר שהיא צופה הכנסות של84 מיליארד דולרברבעון, מתחת לתחזית של בין 89 ל-93 מיליארד דולר, עורר ביקורת מצד מוסדות פיננסיים ואנליסטים שהציעו דעות פסימיות משהו על הונה של החברה. בעוד שמחיר המניה ספגה פגיעה של יותר מ-30% בשלושת החודשים האחרונים של המסחר, כולל ירידה לאחר הודעת ההנחיה שלה, מורגן סטנלי מציע שהגרוע מכל עבר למשקיעים.
"אנו מאמינים שהנסיגה האחרונה היא נקודת כניסה אטרקטיבית בהתחשב בהשקות השירותים הקרובות ובמניות שכבר מתמחרות במחזור החלפת אייפון זהיר במיוחד וברוח נגדית של מחיר המכירה הממוצע, ייעצה אנליסטית מורגן סטנלי קייטי הוברטי למשקיעים ביום שישי.
בדצמבר, מורגן סטנלי חתך את יעד המחיר שלה עבור אפל מ$253 עד $236, תוך ציון ההאטה בשוק הסמארטפונים הסיני ומחזורי השדרוג הארוכים יותר של הצרכנים. לאחר אזהרת ההכנסות של אפל, החברה חתכה עוד יותר את יעד המחירל-$211, יעד עליו שומרת מורגן סטנלי תוך כדי דירוג החברה כ"עודף משקל".
ההכנסות של הרבעון הקרוב צפויות להיות חשובות למשקיעים, מבחינת מה לצפות לשאר השנה, מציע מורגן סטנלי. "הנחיות לרבעון מרץ יספקו בסיס לתחזיות במהלך שאר השנה".
בעוד שההצעה היא לקנות, מורגן סטנלי מוסיף שאפל "כנראה צריכה לספק תחזית 'רווחים יותר מהחשש' כדי שהמניות יתאוששו עוד בטווח הקרוב מאוד", כלומר אולי זה לא יהיה סיכוי טוב למי שרוצה לראות חזרה מהירה לצורה.
תחזיות לתוצאות מציבות את הרווח הגולמי של אפל על 38.4 אחוזים. הרווח למניה עומד כעת על 2.65 דולר.
לאחר שדיבר עם משקיעים, הוברטי מייעץ "אנו מאמינים שהמניה יכולה להיסחר בטווח הנחיית הכנסות ושולי רווח גולמי של 58 מיליארד דולר ו-38% בנקודת האמצע בהתאמה", אך מוסיף "הנחיה משמעותית מתחת לרמות הללו תדלק את המקרה הדובי. "
השירותים ממשיכים להוות גולת הכותרת עבור התמונה הפיננסית הכוללת של החברה, אך ככל הנראה קיים חשש להאטה פוטנציאלית של הצמיחה האמינה בדרך כלל עבור הזרוע. "השאלה הנפוצה ביותר שהצגנו ממשקיעים היא מה גרם לצמיחת ההכנסות משירותים שסווגו מחדש להאט ל-18% משנה לשנה לעומת 25% משוער ברבעון ספטמבר", מייעץ ההערה.
מכיוון שאפל הציעה מעט פרטים על הסיבה בהודעה המוקדמת, מורגן סטנלי מצפה מאפל "לתת מענה למניעי ההכנסות משירותים" במהלך שיחת הרווחים. הערכות קונצנזוס מציבות את צמיחת השירותים ל-14% משנה לשנה, לעומת הצפי של מורגן סטנלי ל-19%, "המרמזת שהרף נמוך וכל אינדיקציה לגורמים זמניים המשפיעים על ביצועי דצמבר תיקרא בצורה חיובית".
על פי ההערכות, ההאטה היא זמנית במהותה, כאשר פחות רכישות של אייפון פוגעות במכירות AppleCare כתורם עיקרי, יחד עם "רישוי ואחרים" שכולל הסכמים משפטיים מתחילת הרבעון.
פרויקט תוכן הווידאו המקורי המתמשך של אפל נתפס כדרך פוטנציאלית לשירותים להגביר את הצמיחה השנתית שלה, עם "השקת הצעת וידאו OTT" צפויה באביב. הודעה שפרסמה לאחרונה ממשלת סין המספקת אצווה רביעית של אישורי רישיונות משחקים עשויה גם לעזור להגדיל את מספר המשחקים ב-App Store, ובתמורה להגדיל את ההכנסות מרכישות בתוך האפליקציה.
