דו"ח של Strategy Analytics זוכה לתשומת לב רבה, אבל ההשלכה המרכזית שלו שסמסונג אלקטרוניקה מובילה כעת את אפל בע"מ ברווחים היא פשוט לא מדויקת.
אומדן נתונים אפל וסמסונג לא מספקות בפועל
ביום שישי הוציאה Strategy Analytics את אהודעה לעיתונותבטענה ש"סמסונג סוף סוף הצליחה להפוך לספקית הגדולה והרווחית ביותר בתעשיית המכשירים", על פי "המחקר האחרון שלה".
סמסונג מייצרת הכי הרבה טלפונים מאז הרבעון הראשון של 2012, אזעברנוקיה תיקח את כתר המכשיר העולמי. זה אומר שהדבר היחיד שבאמת חדש בהצהרה של Strategy Analytics היא הטענה שסמסונג למעשה מרוויחה יותר מאפל, מובילה מזה זמן רב ברווחיות גם במכשירים ניידים וגם במחשבים שולחניים.
אסטרטגיה אנליטיקה צריכה להפעיל "מחקר" כדי להגיע לטענה הזו מכיוון שסמסונג לא באמת מדווחת כמה טלפונים, סמארטפונים, טאבלטים, מצלמות או מכשירי מסך היא מוכרת (או אפילו מספרי המלאי שהיא שולחת) ואינה מדווחת חלק הרווח של כל אחד ממגזרי המוצרים הללו.
אפל כן מדווחת על מכירות יחידות ספציפיות של פלחי מוצרים, ולעתים קרובות מספקתפירוט נוסףעל משלוחי מלאי (הבהרת כמה מכשירים נמכרו בפועל בהשוואה לכמות המלאי שנשלחה לערוץ). אבל אפל גם לא מפרקת את נתח הרווח לפי מגזרי מוצרים.
Strategy Analytics מנסה להעריך את נתחי הרווח של מכשירים ניידים עבור שתי החברות. למרות שהיא יצרה סיקור רב לדו"ח שלה, המספרים לא רק שאינם משקפים את המציאות, אלא שהם חוללו עוד יותר על ידי דיווחים מרושל ממגוון אתרי אינטרנט טכנולוגיים גדולים.
העובדות הישר על רווחים
לפני שתסתכלו על הערכות אנליסטים, הסתכלו על הנתונים בפועל שדיווחו על ידי אפל וסמסונג לרבעון שהסתיים ביוני (הרבעון השני של סמסונג והרבעון הפיסקאלי של אפל מתייחסים שניהם לאותו רבעון).
אפל בההגשת 10Qדיווח על רווח תפעולי של 9.2 מיליארד דולר. לאחר 2.5 מיליארד דולר שהופרשו למיסים, זה משאיר רווח נקי של 6.9 מיליארד דולר.
סמסונג אלקטרוניקהדיווח (PDF)9.53 טריליון דולר וון הרפובליקה הקוריאנית (8.56 מיליארד דולר) בסך הרווח התפעולי. לאחר 2.05 T KRW (1.84 מיליארד דולר) שהופרשו למסים, זה משאיר 7.77 T KRW (6.98 מיליארד דולר) ברווח נקי.
(כל תרגומי המטבעות כאן בוצעו היום באמצעות נתונים מגוגל, שהם קצת יותר מחמיאים, אבל לא שונים משמעותית, מהמרת המטבע בזמן הצהרת התוצאות).
השוואה של אפל לאלה של סמסונג
אפל מרוויחה רווחים תפעוליים גדולים יותר מכל סמסונג אלקטרוניקה, למרות העובדה שסמסונג פועלת בהרבה עסקים אחרים. אפל מפרישה יותר עבור מסים, כך שהרווח הנקי המדווח שלה נמוך מעט אך לא משמעותית, לפחות בחילופי המטבעות הנוכחיים.
סמסונג מחלקת את הרווחים הכוללים שלה לשלושה פלחי שוק: Consumer Electronics (טלוויזיות ומכשירי חשמל), IT ותקשורת ניידת (הכוללת מכשירי טלפון, סמארטפונים, טאבלטים, מחשבים אישיים וציוד רשת) ופתרונות התקנים (הכוללים מסכי LCD ו-OLED, זיכרון, ו-System LSI, הייצור שבונה את השבבים מסדרת A של אפל עבור מכשירי iOS).
אם אתה משווה רק את פלח ה-IM של סמסונג המשווה ישירות לעסקים של אפל (iPhones, iPads, iPods ו-Macs), תקבל רווח תפעולי של 6.28 T KRW (5.64 מיליארד דולר) (סמסונג לא מפרטת את המסים או הרווח הנקי שלה עבור IM ). זה מסתכם רק ב-61% מסך הרווחים של אפל.
לכתבים היה קשה להציג את המידע הזה. דו"ח ראשוני מאת סטיב קובץ' מBusinessInsiderהכריז "סמסונג הרוויחה 1.43 מיליארד דולר יותר מאפל ברבעון האחרון", לפני שהאתר הבין שהוא משווה את הרווח של אפל לאחר מסהכנסה נטולסמסונג אלקטרוניקה לפני מסהכנסה תפעולית.
לאחר מכן, האתר תיקן את זהכַּתָבָהעם כותרת חדשה ופחות נועזת "איך הרווח של סמסונג משתווה לזה של אפל", אבל ה"חדשות" השגויות הופיעו בהרחבה על ידי אחרים, ועדיין מופיעה, ללא תיקון, באתר של האתראוסטרלימַהֲדוּרָה.
חיפוש בגוגל אחר הכותרת המקורית והשגויה "סמסונג הרוויחה 1.43 מיליארד דולר יותר ברווח מאשר אפל ברבעון האחרון" מחזיר 6,650 תוצאות. חלק מאותם דוחות סינדיקטים תוקנו, כולל אלה על ידי הסן פרנסיסקו כרוניקלוYahoo Finance. בלוגים רבים אחרים לא עשו זאת, כגוןזֶהעַל יְדֵיכת של אנדרואיד.
אפילו הגרסה המתוקנת עדיין מערבבת בין "רווח נקי" ל"רווח תפעולי", ואומרת שסמסונג לא מדווחת על רווח נקי (החברה עושה זאת, כפי שמוצג לעיל).
אדִוּוּחַעַל יְדֵיCNETתיארה את רווחי ה-IM של סמסונג כ"עסק הסלולרי" שלה, ומטשטש את המציאות שקבוצה זו, אפילו תת-קבוצת ה"ניידים" שלה שאינה כוללת מכירות ברשת, מוכרת גם את כל המחשבים והטאבלטים של סמסונג.
דוח זה ציין כי IM מהווה כשני שלישים מההכנסות של סמסונג אלקטרוניקס, וירד ב-3.5% לעומת הרבעון הקודם. הירידה הזו התרחשה למרות העובדה שסמסונג השיקה את סמארטפון הדגל החדש שלה Galaxy S4 באפריל. לעומת זאת, המכירות של אפל ברבעון ייצגו את הרבעון השלישי של ספינת הדגל שלה אייפון 5.
Strategy Analytics משווה את כל ה-IM של סמסונג לאייפון בלבד
שלושה ימים אחריBusinessInsiderתיקנה את הדוח שלה, Strategy Analytics הציגה משלה שהשוותה את ה"אומד" 5.2 מיליארד דולר עבור "הרווח התפעולי של חטיבת המכשירים" של סמסונג עם "רווח תפעולי מוערך של iPhone של 4.6 מיליארד דולר".
"חטיבת המכשירים" של סמסונג לא מוכרת רק מכשירים, כפי שהחברה עצמה מתארת בפירוט חטיבת ה-IM (להלן). היא אפילו לא מתייחסת לפלח ה-IM Mobile שלה כאל "חטיבה של מכשירים". אז בסמסונג, IM Mobile כולל טאבלטים ומחשבים, הכל מלבד ציוד הרשת שלה.
להערכת Strategy Analytics, 5.2 מיליארד דולר מתוך רווחים תפעוליים של 5.64 מיליארד דולר שסמסונג דיווחה על IM אינם קשורים לרשת, אך נתון "נייד" זה כולל גם את כל מכירות ה-Windows PC, Chromebooks ו-Galaxy Tablets של סמסונג.
אפל לא מדווחת על רווחים עבור אייפון. היא אכן מדווחת על מכירות נטו לפי מגזר פעילות אזורי/קמעונאי ולפי קטגוריית מוצרים: iPhone, iPad, Mac, iPod, iTunes Software & Services, ואביזרים. ביצירת ההכנסות הכוללת, אייפון מהווה 51 אחוז מהעסקים של אפל.
מהיכן השיגה Strategy Analytics את "הרווח התפעולי המשוער שלה באייפון של 4.6 מיליארד דולר"? כמה הנדסה לאחור (להלן) חושפת אלגוריתם של חלוקה בשניים.
במילים אחרות, על מנת לדווח ש"סמסונג סוף סוף הצליחה להפוך לספקית הגדולה והרווחית ביותר בתעשיית המכשירים", Strategy Analytics נאלצה להשוות את כל עסקי המחשבים והמכשירים של סמסונג עם רק מחצית מזה של אפל.אסטרטגיה אנליטיקה נאלצה להשוות את כל עסקי המחשבים והמכשירים של סמסונג עם רק מחצית מזה של אפל.
זה מבוסס על ההנחה השגויה שאפל מרוויחה את אותם רווחים באייפון כמו בכל שאר עסקיה. אפל לא מדווחת על מרווחים עבור כל פלח עסקי, אבל ידוע שאפל מרוויחה יותר ממכירות אייפון מאשר מפלחי מוצרים אחרים.
אפל הצהירה בפומבי כי שולי הרווח הכוללים שלה בשנת 2013 היו נמוכים משמעותית בשל "תמהיל גבוה יותר של מוצרים חדשים וחדשניים עם תמחור אחיד או מופחת בעלי מבני עלויות גבוהים יותר ומספקים ערך רב יותר ללקוחות ועלויות רכיבים צפויות ועלויות אחרות. " מכירות של ה-iPad mini, למשל, עזרו להוריד את השוליים המובילים בתעשייה של אפל.
Canaccord Genuityבניגודמרווחי המכשירים הניידים של אפל של 35-40 אחוז עם אלו של שאר התעשייה. סמסונג נמצאת במקום השני עם מרווחים של 20-22 אחוזים. כל חברה אחרת ברשימה שלה דיווחה על שולי רווח חד-ספרתיים, כאשר רובם למעשה הפסידו כסף.
פשוט על ידי קיצוץ הרווחים המדווחים של אפל בחצי כדי להעריך את הרווחים שהיא מרוויחה באייפון, Strategy Analytics מצייר תמונה שגויה של הרווחיות של אפל, די ברור רק כדי לתדלק כותרת סנסציונית.
כותרת עזה למשוך תשומת לב לדוח של Strategy Analytics
בעיקרו של דבר, Strategy Analytics מציע שלסמסונג אין עסק אמיתי למחשבים או טאבלטים, וכי יש להשוות את כל טווח מכירות המכשירים שלה (מטלפונים רגילים ועד לפאבלטים) להערכות מבוססות הכנסות של רק אחד מהמוצרים של אפל.בכנות, אפל וכל סמסונג אלקטרוניקה מרוויחות סכומי כסף כמעט שווים, אבל סמסונג מסתמכת על כמויות גדולות בהרבה של מוצרים באיכות נמוכה יותר כדי לעמוד בקצב.
אפילו עם ההיגיון הזה, "המוביל" Strategy Analytics נותן לכל המחשבים האישיים והמכשירים הניידים של סמסונג על פני האייפון בלבד 600 מיליון דולר בלבד, פחות מההשפעה של תנודות מטבע.
כְּמוֹBusinessInsiderהבין, זה לא כמעט מרגש רק לדווח על העובדה שאפל דיווחה על רווחים של 9.2 מיליארד דולר וסמסונג 8.56 מיליארד דולר, נתונים כלליים שמבדילים באופן דומה רק 600 מיליון דולר.
סמסונג מכרה בעקביות בערך פי שניים יותר ממכשירים הכוללים של אפל במהלך השנה האחרונה, אבל המכשירים שסמסונג מוכרת הם בעיקר דגמים נמוכים שתורמים לרווחים נמוכים מאוד.
בכנות, אפל וכל סמסונג אלקטרוניקה מרוויחות סכומי כסף כמעט שווים, אבל סמסונג מסתמכת על כמויות גדולות בהרבה של מוצרים באיכות נמוכה יותר כדי לעמוד בקצב.
מידע מעניין יותר מגיע ישירות מאפל וסמסונג
ההודעה לעיתונות של Strategy Analytics "חלוקה לשניים" רווח "הערכות" נאספה ופורסמה ללא ביקורת על ידימגוון מקורות, כולל ג'ולייט גארסייד שלהגרדיאן בריטניה, דיוויד מרפי מPC Mag, טים וורסטאל מפורבס, כריסטופר הרס מלונדוןInternational Business Times, דון ריזינגר מCNET, ריאן קנוטסון מה-וול סטריט ג'ורנל, קווין סי טופל מGigaom, זך אפשטיין מדו"ח ילד גאון, מאט קלינץ' מCNBC, ודוח מאתחדשות BBC.
[לְעַדְכֵּן: מרפי הפנה את תשומת הלב לנושא באופן מיידימאמר מעודכןעֲבוּרPC Mag
מאט קלינץ' מCNBC התייחסוהפער ביום שני, מזלזלAppleInsiderכ"אתר מעריצים של אפל" שרק טען לדעה "שסביר שאפל וסמסונג אלקטרוניקה ירוויחו רווחים דומים".
]
גוגל מציגה 833,000 תוצאות חיפוש עבור "אנליטיקה אסטרטגית מרוויחה את אפל סמסונג", יותר מפי 3תוצאותזה חוזר עבור "סמסונג משלמת לאפל בניקל"מְתִיחָה.
ה"חדשות" של Strategy Analytics האפילו על מידע מעניין יותר מהחברות עצמן. המנהלים של סמסונג חזרו על האזהרות שהםהתחיל להישמעבינואר, בניסיון להסביר מדוע הסמארטפונים היוקרתיים של החברה לא נמכרים טוב יותר.
אדִוּוּחַמאת אהרון גבוול סטריט ג'ורנלתיארו את בכירי סמסונג כ"במצב הגנתי".
היא ציינה כי "מניית סמסונג נפלה ב-15% מאז סוף מאי בגלל חששות לגבי מכירות טלפון הדגל של החברה Galaxy S4", וכי "הרווח התפעולי של מגזר [IM] ירד ב-3% מהרבעון הקודם, בין השאר בשל לעלויות שיווק גבוהות יותר כדי לדחוף את המכירות של ה-S4."
הרווחים של החטיבות האחרות של סמסונג הצליחו טוב יותר; הרווחים מעסקי הרכיבים שלה, המספקים לאפל, עלו ב-73%. אבל סמסונג נמצאת בסיכוןמפסידיםנתח משמעותי מהעסקים של אפל.
במקביל, השבבים והצגים מהווים רק 31 אחוז מהרווחים הכוללים של סמסונג, שרובם מגיעים ממכירות הסלולר שלה.
סמסונג מובילה את אפל בדאגה לגבי מכירות עתידיות
המנהלים של אפל, לעומת זאת, ציינו כי למרות היותה ברבעון השלישי האיטי במחזוריות של אייפון 5, החברה קבעה שיא במכירות אייפון ברבעון יוני.אני לא מנוי לדעה הרווחת ששוק הסמארטפונים הגיע לשיאו. אני לא מאמין לזה" - טים קוק
מנכ"ל אפל, טים קוק, ענה לשאלה על החששות מ"החששות הגוברים מכך שהקצה הגבוה של שוק הסמארטפונים מגיע לנקודת הרוויה ושייתכן שיהיה קשה יותר להשיג צמיחה".
"אני לא מנוי לדעה הרווחת לפיה שוק הסמארטפונים היוקרתי, אם תרצו, הגיע לשיאו. אני לא מאמין בזה, אבל נראה ונדווח על תוצאות תוך כדי".
האנליסט הוראס דדיו שלאסימקו התייחסוה-"Peak Smartphone" חושש בפירוט, ומסכם, "לסיכום, עם החדירה כעת של כ-60% בארה"ב, קצב האימוץ של סמארטפונים אינו מואט בשום דרך מורגשת".
כשסמסונג שולחת אותות מצוקה לגבי הקיימות של המודל העסקי הגבוה והאיכותי שלה לטלפונים בשוק שבו אפל ממשיכה לצמוח, נראה שהחשבונאות היצירתית של Strategy Analytics שנועדה להעניק לסמסונג הישג מושקע, היא הסחת דעת מהמציאות, ולא מידע אמיתי.
