בנק ההשקעות מורגן סטנלי אומר שהדרך של אפל להערכת שוק של 3 טריליון דולר תנבע מבסיס המשתמשים של החברה וממעבר הולך וגובר למודל מנוי.
בהערה למשקיעים שנראו על ידיAppleInsider, האנליסט אריק וורינג - אשר מניח את הסיקור של אפל מקייטי הוברטי- בוחן כיצד "מעבר בולט יותר" למודל מנוי יכול להוסיף כמעט טריליון דולר לשווי השוק הנוכחי של אפל.
"שיעורי השמירה המובילים בתעשייה והאקוסיסטם המתרחב של חומרה ושירותים של אפל כבר יצרו את אחת מהפלטפורמות הטכנולוגיות החשובות בעולם שמרכזת ושולטת בכל דבר, החל מתקשורת מסורתית ועד בידור, מעורבות במדיה חברתית, פיתוח תמונות ווידאו, משחקים, עסקים, תשלומים. , נסיעות, כושר ועוד", כותב וורינג.
עם זאת, האנליסט טוען שהשוק עדיין מתייחס לאפל כמו יצרנית חומרה מסורתית. Woodring מאמין שככל שהבסיס המותקן של אפל יתבגר, המשקיעים יעברו בהדרגה לגישת ערך חיים (LTV) לעסק של אפל.
האנליסט מאמין שאפל עונה על רוב חמשת המאפיינים המובילים לעסקים מוצלחים של מנויים, כולל מיקוד לשוקי קצה יציבים, שיעורי שימור גבוהים, הזדמנות פלטפורמה להגדלת הוצאות הלקוחות, שיעורי רכישה מותאמים אישית חזקים ותמחור מבוסס מנויים.
עם זאת, למרות זאת, מחיר המניה הנוכחי של אפל מצביע על כך שהשוק מאמין שאפל היא "רק עסק פרמיום של חומרה עסקה". במכפיל ערך ארגוני פי 23, אפל נסחרת בהנחה בהשוואה לפלטפורמות טכנולוגיות, לעסקים של תוכנה כשירות ושירותי סטרימינג.
"לדעתנו, זה מרמז שהשוק אינו מאמין, או אינו מחתם, יציבות תזרים מזומנים ארוכת טווח באפל, כפי שהוא עושה עם עסקים אחרים המבוססים על מנויים והכנסות חוזרות.
כתוצאה מכך, Woodring טוען שהמודל החדש של LTV Discounted Cash Flow (LTV DCF) של מורגן סטנלי מרמז על יתרון למשקיעי אפל. צפייה בחברה דרך העדשה הזו עשויה להביא לפחות 30% מעלה למחיר המניה הנוכחי של החברה.
בנקי ההשקעות שומרים על יעד המחיר של 180 דולר, המבוסס על מכפיל ערך למכירות (EV/Sales) של 6.2x ארגוני בחומרה ומכפיל EV/Sale של 6.5x בשירותים. זה מרמז על מכפיל מחיר יעד של פי 28.9.
