בנק ההשקעות JP Morgan העלה את יעד מחיר ה-AAPL שלו ל-425 דולר על העלייה לטווח הארוך של אפל, שכן הביצועים בטווח הקרוב "מפתיעים" את המשקיעים.
בהערה למשקיעים שנראו על ידיAppleInsider, האנליסט הראשי Samik Chatterjee אומר כי אנליסטים המחפשים אפסייד נוסף של אפל "צריכים להתמקד במסלול הרווחים לטווח הארוך יותר מאשר לצפות לאפסייד בטווח הקרוב".
זה בעיקר בגלל שהסבירות לרווחים גבוהים ברבעון יוני וחזק "אייפון 12נראה כי ביצועי המכירות כבר מתומחרים. המניות נסחרות כעת ב-25.1x ברווחים של 12 חודשים וקרוב ל-22x בהערכת הרווחים של JP Morgan ל-2021, הוסיף האנליסט.
האנליסט צופה הכנסות של 49 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.97 דולר ברבעון יוני. זה מעט נמוך מהקונצנזוס של 52 מיליארד דולר ורווח של 2.04 דולר למניה. "איננו שוללים את הסבירות שהרווחים יעלו על הקונצנזוס בהובלת קיזוז גדול מהצפוי מהטבות WFH; אם כי, איננו מצפים שהמשקיעים יופתעו באותה מידה בעקבות הביצועים החורגים לציפיות הנמוכות ב-F2Q", כתב האנליסט.
בפירוט, התחזית של Chatterjee נראית כך:
- אייפון: 16.9 מיליארד דולר
- אייפד: 6.3 טריליון דולר
- מק: 7 מיליארד דולר
- שירותים: 12.9 מיליארד דולר
- פריטים לבישים, בית ואביזרים: 6.1 מיליארד דולר
מבחינת תחזיות נפח המוצרים, צ'אטרג'י הגדיל את תחזית האייפון שלו ל-26 מיליון יחידות ברבעון יוני, לעומת 21 מיליון ברבעון הקודם. על גב הרוחות של עבודה מהבית ולמידה מקוונת, הוא גם העלה את ציפיות הנפח של JP Morgan עבור Mac ו-iPad ל-4.7 מיליון יחידות ו-14.7 מיליון יחידות בהתאמה.
צמיחת השירותים תישאר עמידה, אמר האנליסט, אם כי ההכנסות של המגזר "ככל הנראה יושפעו מההפרעה הרחבה יותר לפעילות הרגילה מ-COVID-19, כולל האטה בהכנסות מפרסומות ו-Apple Care". למרות זאת, האנליסט אומר שההכנסות מ-App Store ימשיכו להיות חזקות וצופה את צמיחת ההכנסות ברבעון השלישי של 12.5% משנה לשנה.
Chatterjee גם הסירה את אפל מרשימת המוקדים של JP Morgan של JP Morgan, תוך ציון העובדה ש-AAPL עלתה ב-26% בשלושת החודשים הקודמים - תוך ביצועים טובים יותר מה-S&P 500, שעלה ב-10% באותה מסגרת זמן. ה-AFL מבוסס על בחירות אנליסטים לצמיחה, הכנסה וערך, בין שאר המדדים.
למרות הסרתו מה-AFL, Chatterjee אומר ש-JP Morgan ממשיך להיות חיובי לגבי מניות אפל בהתבסס על הפוטנציאל להשקת אייפון 5G חזקה, הפוך לשירותים מתמשכים מבסיס המשתמשים של אפל, ו"מינוף לא מוערך" לעבודה מ- מגמות בית במהלךנגיף קורונהמגפה.
"לא סביר" שאפל תספק הנחיות לרבעון ספטמבר או כל צבע לגבי תזמון ההשקה. אבל צ'אטרג'י חוזר ומדגיש שזה לא ישנה עבור רוב המשקיעים.
"עם רוב גדול של משקיעים שמסתכלים על אופק זמן ארוך על מניות AAPL, אנו רואים רוח נגדית מוגבלת לתזת ההשקעה על עיכוב פוטנציאלי של חודש אחד לעיתוי השקת האייפון, ומצפים שהמשקיעים ישתמשו בכל חולשה מזרימת חדשות נוספת סביב ההשקה תזמון כהזדמנות להשתתף באפסייד לטווח ארוך יותר", כתב צ'אטרג'י.
בהתבסס על כל הגורמים לעיל, צ'אטרג'י העלתה את יעד מחיר ה-AAPL ל-12 חודשים של JP Morgan ל-425 דולר, עלייה מהגבורה ל-365 דולרבסוף מאי.
יעד מחיר זה מבוסס על מכפיל מחיר לרווח מעורב (P/E) של פי 23, שאליו הגיע צ'אטרג'י באמצעות מתודולוגיית SOTP עם P/E של פי 16 עבור iPhone, פי 11 עבור Mac ו-iPad, פי 25 עבור שירותים, פי 20 עֲבוּרAirPodsוApple Watch, ו-11x עבור מוצרים אחרים.
