למה לצפות מתוצאות רבעון החגים של אפל ביום שלישי

החרדה גוברת על התוצאות הכספיות של אפל ברבעון דצמבר, אשר ייחשפו רשמית ביום שלישי לאחר הורדת דירוג הכנסות של 5 מיליארד דולר פלוס ל-84 מיליארד דולר מוקדם יותר החודש. הנה מה שכמה אנליסטים חוזים.

מורגן סטנלי

קייטי הוברטי של מורגן סטנלי צופה הכנסות של 52.2 מיליארד דולר מאייפון, בהתבסס על 62.3 מיליון יחידות ומחיר מכירה ממוצע (ASP) של 842 דולר. ההכנסות משירותים צפויות להגיע ל-10.8 מיליארד דולר. שולי הרווח הגולמי צפויים ל-38%, והרווח למניה (EPS) עומד על 4.17 דולר.

"הנחיית הרבעון של מרץ תספק בסיס לתחזיות במהלך שאר השנה, וכאשר המניה קרובה למקום בו הקדימהההודעה המוקדמתסביר להניח שאפל צריכה לספק תחזית הכנסה 'טובה יותר מהחשש' כדי שהמניות יתאוששו עוד בטווח הקרוב מאוד", היא העירה.

השאלה הגדולה ביותר היא מה גרם להאטה בהכנסות משירותים, עלייה של כ-19% משנה לשנה לעומת 25% ברבעון של ספטמבר. הוברטי מציע שזו בעיה זמנית הנגרמת מפחות רכישות של AppleCare וכן הסכמים משפטיים שונים, והפסקת רישיונות המשחקים בסין - הוצאות המשחקים הסיניות עשויות להוות עד 25% מההכנסות של App Store, ו-9% מהשירותים הכוללים. זְרִימָה.

עכשיו זה זמן מתאים להשקיע, סיכם הוברטי, בהתחשב בהשקות שירות קרובות כמוהזרמת וידאו, והעובדה שמחירי המניות כבר מהווים את הורדת הדירוג של אפל.

מחקר מקווארי

מקווארי הצהירה רק שהיא שומרת על דירוג "נייטרלי" על מניות אפל, וציטטת דאגות שהשירותים בעלי הרווח הגבוה ביותר של החברה - כאמור ה-App Store, הרישוי ו-AppleCare - יאטו ב-2019. אפל לוקחת קיצוץ של 30%. רוב העסקאות ב-App Store, מוריד את זה ל-15 אחוז רק במקרה של מינויים בתוך האפליקציה שנמשכים שנה או יותר.

ג'יי.פי מורגן

זרוע המחקר של החברה מעניקה לאפל דירוג "עודף משקל", עם יעד מניות של 228 דולר. היא צופה 4.20 דולר ברווח למניה ברבעון דצמבר, מעל קונצנזוס של 4.17 דולר בוול סטריט, ומציעה שכל האטה בשירותים תהיה לא רק זמנית, אלא שאפל תדווח על שולי רווח גבוהים בפלח שעלול להגביר את אמון המשקיעים. זה הפנה את תשומת הלב לעובדה שאחוז הולך וגדל מהעסקאות מגיעות ממנויים, מה שגורם להכנסה "דביקה".

אולם דאגה בתחום זה היא האם יותר סינים עשויים לעזוב את המערכת האקולוגית של iOS, לאור התלות של חנות האפליקציות בשוק זה.

הערכות אחרות לרבעון דצמבר כוללות רווח גולמי של 31.994 מיליארד דולר ורווח נקי של 19.957 מיליארד דולר.

תעשיות TF

בהסתכלות מעבר לרבעון דצמבר, אנליסט TF Industries, מינג-צ'י קואו, מאמין שמכירות האייפון צפויות לרדת ב-29% משנה לשנה ברבעון מרץ ל-36-38 מיליון, ולראות ירידה של 15% בין 34 ל-37 דולר. מיליון בתקופת יוני. בְּעוֹדתוכניות הטרייד-אין של אפלהזינו את הביקוש מחוץ לסין, העניין בדגמים חדשים בסין ובשווקים "מתעוררים" היה נמוך מהצפוי, אמר.

עבור 2019 כולה, Kuo דבקה בהערכה של 188 מיליון עד 192 מיליון יחידות, משמעותית מעל תפיסת הקונצנזוס של 180 מיליון. האנליסט צופה שדגמי האייפון של הסתיו ישמרו על 2H19 יחידות שטוחות לעומת 2018, הודות לתוכניות טרייד-אין, ביקוש בריא להחלפה ונתח שוק הולך וגדל באירופה.

אליאנס ברנשטיין

Toni Sacconaghi מציע דירוג "ביצועי שוק" ויעד מחיר של 160 דולר. בהשוואה לאנליסטים אחרים, הוא צופה אחוז של אמצע שנות ה-60 ברווחיות הגולמית של השירותים, אך עם ההסתייגות שהוא לא רואה שזה גורם לרכישת מניות.

הוא גם מודאג מכך שהחברה עשויה לשבת על 4 עד 5 מיליון יחידות או יותר של מלאי אייפון, אשר בשילוב עם "משיכה מהותית" של 2 מיליון יחידות או יותר ברבעון מרץ עלול להזיק עוד יותר למניות אפל. אפל כנראה לא תחשוף שום נתוני מלאי ביום שלישי, הוא ציין.

UBS

ההערכות של טימותי ארקורי הן בין כמה מהפסימיות יותר, והן דורשות 4.14 דולר ב-EPS ו-52 מיליארד דולר בהכנסות מאייפון על 64 מיליון יחידות. זה עומד מול קונצנזוס סטריט של 52.9 מיליארד דולר ו-68 מיליון דולר. כמו כן, שיעור הרווח הגולמי לשירותים נראה באחוזים הנמוכים של שנות ה-60.

עבור הרבעון של מרץ, Arcuri דורשת 56.2 מיליארד דולר בסך הכנסות, 2.43 $ EPS ו-41.5 מיליון משלוחי אייפון, האחרון מתחת לקונצנזוס של 45 מיליון. ASP עשוי להגיע ל-711 דולר "בשל [הצורך] בהתאמות מחיר ערוץ ומטבעות", הוא כתב. ההכנסות משירותים עומדות על 46.9 מיליון דולר, עם שיעור רווח גולמי של 61-62%.

למנהלי אפל תהיה כתובתחששות לגבי ההכנסות של App Store, לאור החלטתה של נטפליקס לעשות זאתלנטוש את המנויים בתוך האפליקציה, הוא העיר.

יעד מחיר מניית UBS הוא 180 דולר.

גולדמן זאקס

בהקצאת דירוג ניטרלי, גולדמן זאקס טוען כי ירידת הביקוש בסין מואטת, אך אפל גם "מאבדת נתח באירופה בעיצומה של סביבת ביקוש פושרת יותר שם". על פי הדיווחים, פעילות הפרומו של אפל היא "גבוהה מהרגיל" כתוצאה מכך, אם כי ההשפעה שלה על התוצאות אינה ודאית.

בכניסה לשנת 2019 רוב סיכוני הרווחים של אפל קשורים ל-ASP, לא למכירות יחידות, אומרת החברה. ההכנסות ברבעון מרץ צפויות ל-58.3 מיליארד דולר, 2% מתחת לקונצנזוס, לרכוב על 42.3 מיליון מכשירי אייפון.

"באופן חיובי יותר, אנו מאמינים שהתוכנית האחרונה של אפל להאט את הגיוס יכולה לעזור לחברה לשלוט ברמות האינטנסיביות של האופקס [ההוצאות התפעוליות] שלה", הוסיפו.

בנק אוף אמריקה

בנק אוף אמריקה צופה 65 מיליון משלוחי אייפון ברבעון דצמבר, ו-41 מיליון עבור מרץ. ההכנסות לטווח הזמן האחרון נאמדות ב-57 מיליארד דולר.

למרות שאפל לא צפויה לפרוץ את המספרים הללו ביום שלישי, ההערכה היא שאפל הגדילה את הכנסות ה-App Store ב-18% ברבעון האחרון, וב-5% בסין, במיוחד אפילו עם ירידה במכירות האייפון.

דירוג נייטרלי עבור AAPL מבוסס על "מחסור בזרזים לטווח הקרוב" ו"המשך מכירות חלשות של אייפון", המתאזן על ידי "מזומן נטו גדול/אופציונליות".

מריל לינץ'

וואמסי מוהאן צופה 4.17 דולר ברווח לשנייה, עם מכירות של 52.36 מיליארד דולר במכירות אייפון, 6.50 מיליארד דולר מאייפדים ו-7.09 מיליארד דולר ממחשבי מק. הוא מצפה לרווח גולמי גבוה במעט מרוב האנליסטים, 38.4%. התחזית המקובלת אחרת היא 38 אחוזים שטוחים.

פייפר ג'פרי

המספרים של מייקל אולסון כוללים 4.16 דולר ב-EPS, 52.61 מיליארד דולר באייפון, 5.78 מיליארד דולר באייפד ו-7.54 מיליארד דולר ב-Mac.

Canaccord Genuity

בסטייה מעמיתיו, טי מייקל ווקלי מצפה להכנסות של 11.5 מיליארד דולר משירותים, הרבה מעבר לכ-10.8 מיליארד דולר שדרשו כל השאר. הנתונים שלו סטנדרטיים יחסית במובנים אחרים, עם 4.16 דולר ב-EPS, 52.13 מיליארד דולר באייפון, 5.5 מיליארד דולר באייפד ו-7.31 מיליארד דולר ב-Mac.

לופ ונצ'רס

עבור ג'ין מונסטר, אפל צפויה לקבל 4.15 דולר ב-EPS, 52.16 מיליארד דולר ממכשירי אייפון, 5.8 מיליארד דולר ממכשירי אייפד ו-7.54 מיליארד דולר ממחשבי מק.

BTIG

אחד האנליסטים המוקדמים ביותר שצלצלו לאחר הורדת דירוג ההכנסות של אפל, Walter Piecyk מכוון ל-4.17 דולר ברווח לשנייה, 52.1 מיליארד דולר באייפון, 6.6 מיליארד דולר באייפד ו-7.4 מיליארד דולר ב-Mac.