האיום של ממשל טראמפ במכסים נוספים בסין עלול להעלות משמעותית את מחיר מכשירי האייפון לצרכנים, כאשר משפחת ה-iPhone XS עשויה לעלות בין 60 ל-160 דולר יותר אם אפל תעביר את העלות הנוספת ללקוחותיה.
לאחר הראיון שנערך ביום שני עם הנשיא דונלד טראמפ, שבו יעץ מנהיג ארה"ב שהוא מתכוון לעשות זאתלהתקדםעם מכסים על 200 מיליארד דולר של סחורות המיובאות מסין, אם פסגה עם נשיא סין שי ג'ינפינג תהיה פחות פוריה, הערה למשקיעים פרי עטה של קייטי הוברטי במורגן סטנלי ונראתה על ידיAppleInsiderמפרט כמה מההשלכות של התעריפים אם הם אכן יוחלו.
האייפון ומוצרי אפל רבים אחרים שהורכבו בסין ומיובאים לארצות הברית עשו עד כהנמנעמושפע ממכסים קיימים במלחמת הסחר המתמשכת בין שתי המדינות, אך הממשל כברסימן תוכניותלהחיל תעריפים דומים על פריטים שאינם כבר ברשימת הייבוא. בראיון, טראמפ הציע שניתן להחיל מס של 10% על האייפון וסחורות אחרות, מכיוון ש"אנשים יכולים לעמוד בזה בקלות רבה".
שינויים בייצור לא סבירים
לדברי הוברטי, לאפל יש את אחת ה"חשיפות המשמעותיות ביותר ליצוא סיני לארה"ב", בשל ההרכבה הסופית של רוב המוצרים הממוקמים בסין. בעוד שחברות אחרות יכולות להעביר מפעלים מחוץ למדינה כדי לחמוק מההיטל, סין היא "אחת המדינות היחידות שיכולות לספק לכוח עבודה כה גדול ובעלות נמוכה עם המומחיות בייצור וכלי עבודה הנדרשים" לייצור של למעלה מ-300 מיליון מכשירים בשנה, קובעים האנליסטים, הדורשים למעלה ממיליון עובדים במקום אחד.
העברת בסיס הפעילות הזה אל מחוץ לסין לאזורים אחרים באסיה "הוא ברובו בלתי נתפס וידרוש השקעה רבה ברובוטיקה ואוטומציה", מציעים האנליסטים קייטי הוברטי, אליזבת אליוט, אריק וורינג וקירן קני.
מעבר לארה"ב אינו בא בחשבון גם עבור אפל, שכן עובד ממוצע במפעל להרכבה מרוויח פי ארבעה מעמיתיהם הסינים, והאוכלוסייה הנדרשת לייצור בנפח כה גבוה יעלה על זו של סינסינטי, סנט לואיס ופיטסבורג מְשׁוּלָב.
אפל גם לא יכולה לשלוח מוצרים כמעט מורכבים מסין למדינה סמוכה אחרת עבור השלב האחרון של ההרכבה, מכיוון שהכללים קובעים שמקור הסחורה נקבע על פי "המקום האחרון בו הוא הפך באופן מהותי לפריט חדש ומובחן של מִסְחָר." כדי להתחמק מזה, אפל תצטרך להעביר יותר מהמכלול מחוץ למדינה לרמה שתעמוד בכללים, הדורשת השקעה של מיליארדי דולרים לאורך שנים מרובות.
לוקח את אופציית התעריף
במקום זאת, מורגן סטנלי מאמין שהתרחיש הריאלי ביותר יהיה שאפל תשמור על פעילותה ללא פגע לעת עתה, ותתמודד עם התעריף חזיתית. אפילו עשייה זו נחשבת כ"הרסנית ערך" עבור בעלי המניות של אפל, מכיוון שאפל תצטרך לאכול את עלות המס, להפחית את הרווח שלה לכל מכשיר, או להעביר אותו לצרכנים.
על פי הערכות של 85 מיליארד דולר עבור מכירות של אייפון, אייפד, מק ו-Apple Watch בארה"ב במהלך 12 החודשים האחרונים, ההערכה היא שכ-32% מהעלות הכוללת של אפל של סחורות שנמכרו עשויות להיות כפופות לעמלת היבוא, מה שעלול נע בין 10 אחוז ל-25 אחוז. אם יועבר לצרכנים, הדבר עלול לייקר את העלות של אייפון XS בין 60 ל-160 דולר, כדוגמה, עם עליות דומות עבור ה-iPhone XS Max ו-iPhone XR.
מכיוון שהמתחרה העיקרית של הסמארטפונים סמסונג תושפע פחות מהמכסים, בגלל שיותר ממחצית מהייצור שלה מתבצע בווייטנאם ובדרום קוריאה, המחירים של מוצרי סמסונג אמורים לעלות בסכום נמוך בהרבה בהשוואה לאפל. מורגן סטנלי מציע שפירוש הדבר שאפל "עלולה להתמודד עם ביקוש משמעותי ורוח נגדית ליחידה" אם העלות תועבר לצרכנים, מכיוון שלא כל המתחרות שלה יושפעו באותה צורה.
אם אפל החליטה לצרוך את העלות בייצור שלה ולשמור על תמחור סטטי לצרכנים, מוצע שהביקוש יישאר זהה אבל השוליים "יצטמצמו באופן משמעותי". במקרה זה, הרווח למניה לשנת 2019 עשוי להיות מופחת בין $1 ל-$2.50, תלוי באחוז התעריף.
