עסקי השירותים של אפל מוערכים בחסר מאוד על ידי השוק, ואינם נחשבים כחלק מהמכלול הגדול יותר על ידי משקיעים על פי בנק ההשקעות מורגן סטנלי.
מתוך הכרה בצמיחה של 8 אחוזים בצמיחה השנתית בחמש השנים האחרונות, מונעת בעיקר על ידי מכירות אייפון, הערת משקיע שהתקבלה על ידיAppleInsiderהערה מציעה שזה לא יהיה בר קיימא. הרחבות צפויות למחזורי החלפת מכשירים, כמו גם האטה בצמיחה של בסיס משתמשי האייפון, עלולות להוביל ל-עסק שירותיםלהפוך למרכז הצמיחה העיקרי של החברה.
"אנחנו כבר רואים את השלבים המוקדמים של המעבר הזה", כותבת האנליסטית של מורגן סטנלי קייטי הוברטי, עם צמיחה מנורמלת בהכנסות משירותים המואצת מ-18% משנה לשנה ל-31% בחמש השנים האחרונות. במהלך אותה תקופה, הוברטי מאמין שגידול יחידות האייפון היה עלייה ממוצעת משנה לשנה של אחוז אחד בלבד.
הצמיחה מספיקה כדי לגרום למורגן סטנלי להתאים את עמדתה לגבי מניות אפל. מדורג כ"עודף משקל" אך "אטרקטיבי" למשקיעים, בנק ההשקעות העלה את מחיר היעד של המניה עבור אפל מ-200 דולר ל-214 דולר למניה.
"אנו מכירים בכך שנקודות הנתונים של אייפון נותרו רלוונטיות לתזה של אפל, אך אנו מאמינים שהמשקיעים במקום זאת צריכים להתמקד בהבנת המניעים ומסלול הצמיחה של עסקי השירותים", קובע האנליסט. מאמינים ש-App Store היא "התורם הגדול והמשמעותי ביותר לצמיחת השירותים", עם מתאם נטען בין ביצועי App Store והכנסות משירותים.
נטייתה של אפל להימנע מסירת נקודות מידע על פעילות זרוע השירותים מזוהה גם כסימן נוסף לחשיבותה של ה-App Store, שכן כמות הנתונים המפורטים של צד שלישי הזמינים לניתוח נחשבת לספק "הבנה טובה יותר של המגמות הבסיסיות" ב- החנות. נתוני צד שלישי אלה, והביצועים המקושרים, הופכים כנראה את הונו של App Store לברומטר מתאים לניתוח שירותים.
ההערכה היא שמשתמשים הוציאו יותר מ-40 מיליארד דולר ב-App Store ב-12 החודשים האחרונים, ולפי הקיצוץ של 30 אחוז שאפל לוקחת מעסקאות, שווה ליותר מ-12 מיליארד דולר בהכנסות נטו, עלייה של 29% משנה לשנה. על פי ההערכה, משחקים ואפליקציות קשורות מייצגות רק 30 אחוז מההורדות, אך מהווים קרוב ל-75 אחוז מההכנסות.
אומרים שסין, ארצות הברית ויפן מהוות 77% מההכנסות של App Store, מהווים בין 80 ל-90% מהצמיחה בהכנסות של App Store בשלוש השנים האחרונות. בעוד ששלוש המדינות חשובות לצמיחה עתידית, כל שאר האזורים צפויים לגדול ב-40 אחוזים משנה לשנה, מה שיעזור להכנסות של App Store לצמוח ב-26 אחוזים מדי שנה עד 2021.
בעוד מורגן סטנלי שומע ממשקיעים הצעות שעסקים בצמיחה מהירה יותר ובעלי רווחים נמוכים יותר כמו Apple Music, iCloud ו-Apple Pay "ירחיק שינוי תמהיל שלילי" מעסקים בעלי רווחים גבוהים יותר ומבוססים יותר כמו ה-App Store, הבנק אינו מסכים , שכן ל-App Store יש בסיס הכנסות גדול יותר לגדול ממנו, והיא תמשיך לתרום את השיעור הגבוה ביותר של צמיחה מצטברת בשנים הקרובות.
משערים ש-App Store תספק 45% מהצמיחה ברווח התפעולי של השירותים בחמש השנים הקרובות.
כמו כן, מוזהרים המשקיעים להכיר ב"שינוי הבסיסי במבנה" של החברה, בשל יתרת המזומנים הנגישה והגדולה בהרבה ועסק שירותי שירותים גדול בהרבה בהשוואה לפני חמש שנים.
"עד שנת 22, אנו מאמינים ששירותים יהוו 27% מההכנסות של אפל וקצת פחות מ-40% מהרווח הגולמי בדולרים", צופה הוברטי.
חוות הדעת של מורגן סטנלי באה בעקבות הצהרות דומות של אנליסט Loup Venturesג'ין מנסטר, שאפל נכנסה ל"פרדיגמה חדשה" שבה צריך להסתכל עליה יותר כספקית שירותים. מנסטר הציע למשקיעים להירתע מההייפ השנתי של מחזור המוצרים ומה"אכזבה", ובמקום זאת להסתכל על עסקי השירותים כמנוע צמיחה צפוי לשנים הקרובות.
