אפל, Inc. הוציאה 18 מיליארד דולר כדי לרכוש בחזרה 31.7 מיליון מניות של AAPL ברבעון מרץ

במהלך הרבעון הפיסקאלי שלה שהסתיים במרץ, אפל הוציאה 18 מיליארד דולר כדי לרכוש מניות משלה מחוץ לשוק. יותר משלושה רבעים מהסכום הזה שימשו לחטיפת מניות מוזלות לאחר שהמשקיעים נכנסו לפאניקה בעקבות הודעת הרווחים של אפל לרבעון הראשון בינואר.

בשיחה עם אנליסטים בשיחת הוועידה שלה לרבעון השני השבוע, הבקר התאגידי של אפל, לוקה מאסטרי, תיאר כי "בסך הכל, ביצענו פעילות החזרת הון בשווי כמעט 21 מיליארד דולר במהלך הרבעון של מרץ".

הכלולים בסכום הכולל הזה היו2.7 מיליארד דולרבתשלומי דיבידנד שחילקה החברה לבעלי מניותיה בפברואר.

היתרה של 18 מיליארד דולר מימנה שני סוגים של רכישות חוזרות של מניות: ראשית, 6 מיליארד דולר ב"רכישות בשוק הפתוח", שבהן החברה פשוט קנתה את המניות שלה ממשקיעים קיימים במחירים הרווחים; ושנית, שני סבבים של תוכניות "רכישה חוזרת של מניות מואצות".

במסגרת ASR, חברה כמו אפל קונה את מניותיה מבנק השקעות, שבעצם שורט את המניה על ידי הלוואת מניות (בדרך כלל מלקוחותיה) שאותן היא מספקת לחברה תמורת מחיר קבוע מראש. במהלך תקופת הסכם ASR, בנק ההשקעות מבקש לקנות מניות במקום אלו שלווה.

רכישה חזרה של מניות דרך ASR היא בדרך כלל יקרה יותר מכיוון שהבנק רוצה להרוויח מהעסקה. עם זאת, מחיר הפרמיה מאפשר לחברה להוציא סכום כסף קבוע במהירות ולצמצם באופן מיידי את מספר המניות החריגות שלה.

אפל השיקה תחילה ASR של 2 מיליארד דולר בסוף 2012 (רבעון ראשון 2013). באפריל (Q3) 2013, אפל יזמה ASR שני, גדול בהרבה, תמורת 12 מיליארד דולר. אפל הגישה את הכסף מיד והוציאה את התמורה הראשונית של מניות שאלו.

עם זאת, השותף הבנקאי של אפל המשיך לקנות בחזרה מניות במהלך השנה הארוכה של ההסכם, מה שהביא לירידה של 1.1 מיליון מניות נוספות שנמסרו לאפל לפרישה במהלך הרבעון האחרון כאשר ה-ASR השני הוסדר. מחיר המניה הממוצע תחת ה-ASR השני היה 486.82 דולר.

בינואר השיקה אפל ASR שלישית במימון של עוד 12 מיליארד דולר. Maestri ציין כי אפל "קיבלה מסירה ראשונית של 19.2 מיליון מניות במסגרת ASR זה". ה-ASR השלישי ימשיך לאורך כל סוף 2014, ואז אפל עשויה לקבל יבול נוסף של מניות.

רכישת מניות אופורטוניסטית באגרסיביות של אפל

הקמת ASR שלישית של אפל בסוף ינואר סייעה לחברה לעשות זאתלהוציא במהירות 14 מיליארד דולר מדהימיםבתוך תקופה של שבועיים, לאחר שאנליסטים בתעשייה עוררו בהלת מניות שגרמה למניות אפל לצנוח ביותר מ-8% לאחר שהחברה פרסמה את ההכנסות והרווחים התפעוליים הרבעוניים הגבוהים ביותר אי פעם, תוצאות שהתקשורת הטכנולוגית תיארה כ"מאכזבות".

משקיעים שמכרו כמניית אפל צנחו בשווי הנייר בן לילה מ-550 דולר ל-503 דולר (ואז המשיכו לרדת מתחת ל-500 דולר עד סוף ינואר) מצאו מבלי משים שאפל היא קונה מרצון של המניות שהם נטשו.

שבוע לתוך פברואר, מנכ"ל החברה, טים קוק, חשף שצוות ההנהלה של אפל קפץ על ההזדמנות הנדירה והוציא 14 מיליארד דולר מתקציב הרכישה החוזר שנותר שלו כדי לחטוף את מניותיה בהנחה.

לאחר רכישת המניות של 14 מיליארד דולר, שכללה את ה-ASR של 12 מיליארד דולר ו-2 מיליארד דולר נוספים ברכישות בשוק הפתוח, אפל הוציאה 4 מיליארד דולר נוספים ברכישות בשוק הפתוח לאורך שאר הרבעון, מה שהביא לסכום כולל של 18 מיליארד דולר ברבעון.

אפל הודיעה לאחר מכן במהלך שיחת הרווחים שלה לרבעון השני, גם כמה היא קנתה ברבעון וגם שאישרה30 מיליארד דולר נוספיםלרכישות חוזרות עתידיות במהלך השנתיים הקרובות. יחד עם 14 מיליארד הדולר שנותרו בהרשאת הרכישה החוזרת הקיימת שלה מהשנה שעברה ("מניות שעדיין עשויות להירכש במסגרת התוכניות לתוכניות"), המאפשרות לחברה 44 מיליארד דולר לעתיד ליזום רכישות חוזרות חדשות במהלך השנה הבאה, היו ההזדמנות להתעורר.

כפי שזה נראה, אפל הסירה יותר מ-31.7 מיליון מניות ברבעון מרץ; 11.4 מיליון מניות בשוק הפתוח במחיר למניה של כ-526 דולר, והשאר כחלק מה-ASR השלישי שלה. מכיוון שמספר נוסף של מניות עשוי להיות מופרש בסוף ה-ASR השלישי, עדיין לא ידוע מה יהיה המחיר הממוצע למניה עבור מניות אלו.

עם זאת, בהסתכלות רק על 12.5 מיליון המניות שעבורן ידוע המחיר למניה, עם סגירת יום חמישי ב-567.77 דולר, כעת יעלה לאפל 561 מיליון דולר נוספים לחזור על רכישות המניות הללו. החשיבה הנחרצת והמהירה של אפל הביאה אפוא לחיסכון גדול פי 2.8 מ-198 מיליון הדולר שגוגל הפסידה בזמן שהפעילה את חברת הבת שלה מוטורולה באותו רבעון.