מורגן סטנלי מזהיר את המשקיעים להישאר עם אפל למרות שמועות בסין שגרמו למחיר המניה לצנוח.
זה בהחלט נכון שהממשלה הסיניתצוות אוסרלהשתמש באייפון זה אטיפה בדלימהמכירות של אפל לארץ,אֲפִילוּהרשויות אכפו את זה. עם זאת, זה גרם לירידה משמעותית במניות אפל, ובספקית המקומית China Mobileניסהכדי להרגיע שמועות, בעוד שממשלת סין נראית שמחה בכךלהישאר לא מחויב.
בנק ההשקעות מורגן סטנלי אמר את זה למשקיעים בתחילהזה שוריעל אפל במהלך השנה הבאה. כעת היא פרסמה הערה הרבה יותר חזקה ואומרת שהמהלך של סין נראה "יותר לנבוח מאשר לנשוך".
"אנו מאמינים שהמהלך המניות של אפל בן יומיים -6% מצביע על כך שהשוק חושב שהכותרות האחרונות בסין יתפתחו למשהו רחב יותר", אומר מורגן סטנלי, בהערה למשקיעים שראו על ידיAppleInsider. "אנחנו מאמינים שזה לא סביר. בתרחיש הגרוע ביותר, אנחנו רואים ירידה של 4% רווח ורווח למניה של 3%, מה שמרמז על מהלך המניה מוגזם".
לאחר שתיאר זאת כ"מוגזם", גם מורגן סטנלי מכנה את המהלך המניה "בלתי מוצדק". או לפחות, שזה מבוסס על העדויות עד כה.
"עם זאת, אנו מאמינים שהשוק רומז למשהו רחב יותר", נמשך. "זו לא הכניסה המחודשת של Huawei לשוק הסמארטפונים של 5G, או הפוטנציאל של מיליוני פקידי ממשל סינים לנטוש את מכשירי האייפון שלהם, זה הסיכון האמיתי כאן, אלא שסין עשויה להיות בדרך להיות יותר לאומנית, מהלך זה יסכן יותר מ-30 מיליארד דולר מהרווח התפעולי (מעל 20% מסך ה-OP$ של AAPL), אם סין תחליט להגביל את הגישה של אפל לשוק הסיני".
עם זאת, אפילו זה אומר כי מדובר ב"אקסטרפולציה יתר" של אירועים אקטואליים. מורגן סטנלי מצביע על כך שלמרות ש-Huawei חזרה מהשכחה, "משלוחי הסמארטפונים שלה 5G יוגבלו מאוד על ידי אילוצי אספקה (והגבלות טכנולוגיות פוטנציאליות נוספות).
סין ואפל זקוקות זו לזו
יתרה מכך, האנליסטים מציינים כי אפל היא "תורמת קריטית לכלכלת סין, המעסיקה - במישרין ובעקיפין - מיליוני עובדים סינים".
"נאמר אחרת, בעוד שסין היא קריטית להצלחתה של אפל, אפל היא גם קריטית לכלכלה הסינית", ממשיך מורגן סטנלי, "ולכן בעוד שהפוטנציאל לניתוק רחב בין אפל לסין בעולם הרב-קוטבי הזה קיים בבירור, אנחנו לא אני לא מאמין שהכותרות האחרונות בהכרח מבשרות על תרחיש 'המקרה הגרוע' הזה".
מורגן סטנלי גם מציינת כי היא מניחה ש"רוב פקידי הממשל הסיניים... כבר מחזיקים בסמארטפון מיצרני OEM מקומיים". אז האיסור על מכשירי אייפון יכול להשפיע אפילו פחות ממה שהיה עשוי לעשות.
בנק ההשקעות אכן עובר תוצאות פוטנציאליות של "המקרה הגרוע ביותר", מנסה להבין את ההשפעה המקסימלית של סין להרחיב את האיסור שלה, וגם של החברה המקומית Huawei ממשיכה להתאוששות לכאורה.
אחד המקרים הגרועים ביותר יהיה אם Huawei תחזור במלוא העוצמה, ללא מגבלות האספקה הנוכחיות שלה, ותשחק לחלוטין את הרווחים של אפל בסין בשנים האחרונות. אם זה קרה, מורגן סטנלי אומר "אנו מעריכים רוח נגד של 8% ל-FY24 יחידות/הכנסה של אייפון ו-3-4% חיסרון בסך ההכנסות והרווחים לשנייה."
"[עם זאת] אנחנו לא מאמינים שזה ריאלי לשקול את התרחיש הזה היום".
מורגן סטנלי אומר שהוא טוען שכןיעד מחיר של 215 דולרעבור אפל.
