יש הרבה בהלת משקיעים מיותרת לגבי 'איסור' האייפון הסיני

חדשות התפרסמו ביום שני על איסור על ייבוא ​​ומכירות אייפון בסין - וכפי שניתן לצפות, מקהלת אנליסטים התחרפנה מזה מיד. הנה הסיבה שהם טועים, ושהפסיקה היא לא יותר מאשר כלי משא ומתן של קוואלקום.

איך זה התחיל

עַליום שני מוקדם, קוואלקום הצהירה כי ב-30 בנובמבר היא זכתה בצו מקדמי בבית המשפט העממי של פוז'ו, האוסר על ייבוא ​​ומכירה של מכשירי אייפון עם גרסאות ישנות יותר של iOS המותקנות מחוץ לקופסה. הניצחון היה על פטנטים על תוכנה שאפל נמצאה על ידי בית המשפט שהפרה ב-iOS 11, עם הצו האוסר על ה-iPhone 6S דרך ה-iPhone X למכירה בארץ.

"אפל ממשיכה ליהנות מהקניין הרוחני שלנו תוך שהיא מסרבת לפצות אותנו", אמר היועץ המשפטי של קוואלקום דון רוזנברג בהצהרה בנושא.

נקודת המבט של אפל הייתה שונה במקצת.

"המאמץ של קוואלקום לאסור את המוצרים שלנו הוא עוד מהלך נואש של חברה שהפרקטיקות הבלתי חוקיות שלה נחקרות על ידי רגולטורים ברחבי העולם", אמרה אפל בהצהרה. "כל דגמי האייפון נשארים זמינים עבור הלקוחות שלנו בסין. אנו נדון בכל האפשרויות המשפטיות שלנו דרך בתי המשפט".

סימן לפאניקה, כאשר הרוב המכריע של הפריקים מתעלם לחלוטין מהעובדה שאפל לא שולחת טלפונים עם iOS 11, ושאייפון XR, iPhone XS ו-iPhone XS Max לא נאסרו בשום אופן.

אבולוציה של הסיפור

ג'ים קריימר מCNBCקטע את תכניות הטלוויזיה של היום ברשת בערך בשעה 13:00 שעון מזרח, עם הערות מאפל. בקיצור, קריימר אמר בשידור מהAppleInsiderאמר בזמן הפרסום, שהאיסור מוגבל ל-iOS 11, ולא תהיה לו כל השפעה מהותית לדבר על אפל.

לזמן קצר, מניית אפל הייתה בירוק בשוק מאתגר. עם זאת, סבב חדש על מידע אנליסטים בעניין הופיע בן לילה, לכאורה לא מודע לכך שה"איסור" בכלל לא היה כזה, ורק חץ ברטט של קוואלקום לשימוש נגד אפל בעימותים המשפטיים המתמשכים ברחבי העולם.

AppleInsiderאישרה עם מקורות בתוך אפל שאינם מורשים לדבר בשם החברה כי המחלקה המשפטית מאמינה ש-iOS 12 הוא הפתרון לכל הפרת פטנט אפשרית, כלל לא נכחה בפסק הדין כפי שהוא בוצעלשעבר, ביקשה מבית המשפט בפוז'ו לשקול מחדש את ההחלטה, והגישה ערעור רשמי כדי לנקות את משטחי האיום שיאפשר לו "למחוק את התקדים מדברי ההיסטוריה".

קוואלקום לא מפרשת את זה כמו שאפל עושה. עם זאת, החברה התלוננה על iOS 11 בבית המשפט, ולא על iOS 12, בדיוק כפי שהתלוננה על iPhone 6S דרך iPhone X. עד כה, קוואלקום לא הגיבהAppleInsiderשאלות של להבהרות בנושא.

בתי המשפט בסין יחליטו בסופו של דבר את הדרך האמיתית. אבל, ללא קשר לאופן שבו קוואלקום רוצה לפרש את האיסור, ה-iPhone XR, ה-iPhone XS וה-iPhone XS Max אינם רשומים כמוצרים אסורים.

תגובות אנליסטים

מעבר לתחזית הרגילה של "אפל נידון" ברחבי האינטרנט כתוצאה מהאיסור, למשקיעים ואנליסטים היו דברים לומר גם על זה. בפתק שראהAppleInsiderנראה שסאמיק צ'אטרג'י מ-JP Morgan לא מודע לתנאי האיסור.

בעוד שצו המניעה בסין יכול להביא רוח נגד של ~0.50 סנט לערך לתחזית הרווח למניה שלנו אם יימשך לשנה שלמה, אנו מאמינים שהתוצאה הסבירה ביותר של פסק הדין והתביעות תלויות ועומדות היא להביא להסדר מהיר יותר מהצפוי קודם לכן בין אפל לבין קוואלקום ביחס לליטיגציה מתמשכת התרכזה סביב פיצוי עבור תיק ה-IP של קוואלקום.

יש עוד כאלה, אבל זה הכי מופרך, כי סביר להניח שלא תהיה שום "רוח נגדית" בולטת מהאיסור. אפל לכאורה לא צריכה להפסיק למכור את מכשירי האייפון המדוברים, בהתחשב בכך שהם אינם נשלחים יותר עם iOS 11, ללא קשר למה שקוואלקום רוצה להאמין.

עוד לפני שצ'אטרג'י אמר את דברו, אהרון רייקרס מוולס פארגו היה קצת יותר מזג ביום שני, עם שליטה טובה יותר במצב.

בעוד אנו חושבים שאפל יכולה להמשיך להתמודד עם סיכון כותרתי בקרב שלה עם קוואלקום, נראה שאפל לא תהיה מושפעת במידה רבה מפסיקה זו ואנחנו חושבים שחשוב לקחת בחשבון... Apple Store מגיע עם iOS 12 טעון מראש. בעוד חוסר הוודאות נותר סביב החדשות הבוקר, אנו חושבים שאפל לא תהיה מושפעת במידה רבה מהפסיקה.

רייקרס גם ציינו שבית המשפט בפוז'ו היה אותו אולם בית המשפט שאסר על כמה שבבי מיקרון ב-2018 - שבסופו של דבר בוטל.

קריימר עצמוצלצל לאחר הדיון החי שלועל הפאניקה.

"[מניית אפל] הפכה פרוטה, והעלתה 4 דולר מהשפל שלה בזמן שהתוכנית התקיימה. עכשיו, חקרתי את החוטים - שום דבר אחר לא קרה במהלך התקופה הזו", אמר קריימר. "אני חושב שזה סימן, סימן לכך שסוחרים עצבניים, חסרי ביטחון וחסרי ביטחון עצמי ייקחו את הכוונה שלהם מכל דבר".

תעלול קוואלקום

אם אתה רק באAppleInsiderכדי לקרוא על זה, העניין הזה אפילו לא קרוב לעימות המשפטי הראשון של אפל וקוואלקום לאחרונה.

בקצרה, אפל הגישה לראשונה אתביעה של מיליארד דולרנגד קוואלקום בינואר 2017, בטענה שהאחרונה מעכבת כסף כנקמה על שיתוף פעולה עם חקירות הגבלים עסקיים. הקרב הסלים במהירות, והביא לתביעות ותביעות נגד ברחבי העולם. בספטמבר האשימה קוואלקום את אפל במסירת סודות מסחריים לאינטללשיפור הביצועים של מודמים.

פשרה באוגוסט בנושאים דומים גרמה לקוואלקום לשלם קנסות של 93 מיליון דולר לטייוואן והבטיחה להשקיע 700 מיליון דולר במדינה במשך חמש שנים. מדינות אחרות,כולל ארצות הברית, מפעילים לחץ על קוואלקום לסיים גם את ה"דבל-דיפ".

קוואלקום הלכה לפוז'ו בגלל איסור מכירת האייפון הזה מאותה סיבה שטרולי פטנטים הולכים לבית המשפט המחוזי בארה"ב במחוז המזרחי של טקסס - מקום ידידותי. קוואלקום עוקבת אחר ספר המשחקים של סמסונג מניסוי פטנט העיצוב של אייפון, ומנסה כל תמרון משפטי שיידבק בכל מקום בעולם כדי להשתמש בו כמנוף בעימות המשפטי של מודם אייפון.

לא ברור כמה מהמכירות של אפל מגיעות מדגמים ישנים יותר בסין. עם זאת, בהנחה שמדובר בחלוקה של 50/50 של הדגמים ה"אסורים" לעומת ספינות הדגל של השנה הנוכחית, אפל עשויה להיות מושפעת בעתיד בכ-15 מיליארד דולר בשנה. קוואלקום טוענת כי אפל חייבת לה כ-8 מיליארד דולר בדמי רישוי מעל ומעבר לעמלות שהיא גובה עבור שבבי המודם מלכתחילה - וזה עיקר המאבק המשפטי הגדול יותר בין הצמד.

קוואלקום הייתה מפוקפקת כשפנתה לבית המשפט הספציפי הזה, עשתה זאת מבלי שאפל נכחה בדיון, וטענה לאיסור איך היא עשתה זאת. זה צריך להתבייש בעצמו. אבל גם אנחנו לא מעריצים של הטקטיקה של אפל. אפל צריכה למלא את התחייבויותיה החוזיות, בעוד היא מערערת על חוקיותן בבית המשפט, ולבקש פיצוי מאוחר יותר אם היא תגבר.

הטקטיקות של אפל לא פוגעות בצרכנים, וכל איסור שנגרם על ידי קוואלקום הוא - וזה בלתי נסלח.