אנליסט וAppleInsiderהתורם אנדי זקי פרסם המלצת "קנייה" נדירה של מניית AAPL - רק השישית שלו מאז 2006. קרא מדוע הוא חושב שהמניה של אפל עומדת ל-1,000 דולר.
ההיסטוריה לימדה אותנו שוב ושוב שהזמן הטוב ביותר לקנות את אפל הוא כאשר הסנטימנט הדובי במניה הגיע לשיא הפסימיות הקיצונית. כאשר כל אורח ב-CNBC קורא לפטירתה הקרובה של אפל, כאשר כל כותרת מוכיחה מדוע אפל הגיעה לשיא, וכאשר המניה ממשיכה לזלוג בלמעלה מ-2% ביום מול עלייה בשוק, זה הזמן שבו אתה יודע שהגיע הזמן לקנות.
שתי הפעמים האחרונות שיעצנו בפומבי למשקיעים לקנות את אפל פעלויום חמישי, 17 במאי, 2012כאשר אפל עמדה על 530 דולר למניה ואילךיום שישי, 17 ביוני, 2011כאשר אפל עמדה על 320 דולר למניה. בשני המקרים, אפל הגיעה לשיא בסשן המסחר הבא ולאחר מכן יצאה לעלייה של 30 אחוזים פלוס. אי פעם פרסמנו רק חמש המלצות לקנייה ציבורית באפל וכל אחת מהן פורסמה תוך מספר ימים מהשפל הסופית של אפל. מעולם לא החמצנו יעד מחיר ארוך טווח באפל.
היום, אפל הגיעה לאחת מאותן נקודות קנייה נדירות מאוד. במחיר של 630 דולר למניה, למניית אפל יש פוטנציאל לעלות למעלה מ-60% במהלך התקופה של 12 החודשים הקרובים. וזה בהנחה שאפל פשוט ממשיכה להיסחר באותה הערכת שווי מדוכאת בה היא נסחרת ברבעונים האחרונים כעת. אם הערכת השווי של אפל הייתה משתפרת איכשהו, נוכל לראות את אפל מגיעה ל-1000 דולר למניה הרבה יותר מהר ממה שרבים מצפים - אולי אפילו כבר ביולי הבא.
האמת הפשוטה היא שלמרות כל השטויות הסנסציוניות סביב השקת האייפון 5, החל מ-"Mapplegate" ועד אובך סגול או כיסויי אייפון שרוטים, אפל מוכרת ממש כל אייפון 5 שהיא יכולה לייצר במה שנקרא הכי אגרסיבי השקה בינלאומית בהיסטוריה של מוצרי האלקטרוניקה.
יתרה מכך, בהתבסס על שיעורי הצמיחה הצפויים של הסמארטפונים המוערכים על ידי IDC וגרטנר, הקונצנזוס בקרב האנליסטים הוא שאפל תמכור איפשהו בין 160 ל-180 מיליון מכשירי אייפון ב-2013. ציפייה זו נתמכת עוד יותר על ידי הוצאות ההון המאוד אגרסיביות אפל עשתה לקראת ההשקה הבינלאומית הזו, כמו גם את ההוצאות ההון שאפל מתכננת לבצע בשנה הבאה.
למעשה, העליות האדירות של אפל בהוצאות ההון מרמזות על כך שהחברה מצפה לבנות ולשלוח יותר מכשירי iOS בשני הרבעונים הראשונים של 2013 ממה שהיא שלחה בכל השנה שעברה. הוראס דדיו ב-Asymcoהרכיב יצירה די משכנעתמראה את הקשר בין הוצאות הון ותוכניות בנייה עבור מכשירי iOS. ההוצאות המתוכננות של אפל מראות שהחברה מתכננת לשלוח מספר עצום של מכשירי iOS השנה. מספר שיכול לגמד את כל הציפיות הנוכחיות.
עם זאת, בהנחה שאפל מספקת בקצה הנמוך של הטווח, סביר להניח שהחברה תדווח רק על קצת יותר מ-66.00 דולר למניה ב-2013. ביחס של 15 P/E, זה יעמיד את אפל ב-990 דולר למניה לפני סוף החודש הבא. אוֹקְטוֹבֶּר.
בעידן שלאחר המשבר הפיננסי, יחס ה-P/E של אפל הגיע לשיא של 35.87 ברבעון הכספי הרביעי של 2009. מאז, המניה עברה תהליך רב-רבעוני ארוך מאוד של דחיסת P/E עד שהדברים השתטחו. ברבעון הפיסקאלי הרביעי של 2011. מאז, יחס ה-P/E של אפל התייצב פחות או יותר ונכלא היטב בטווח של 14.5 עד 15.5. אפשר להניח בבטחה שאפל תמשיך לסחור סביב הרמה הזו בעתיד הנראה לעין. זה ממש קרוב לממוצע S&P 500 והערכת שווי הולמת לחברה היחידה בעולם לצמיחה מגה-cap.
התרשים שלהלן מציג את יחס ה-P/E הרבעוני הממוצע של אפל מהרבעון הראשון של 2010 עד הרבעון הרביעי של 2012. כפי שניתן לראות, העקומה החלה להשתטח לפני קצת יותר משנה בסביבות הרבעון השלישי הפיסקאלי של 2011. ומאז, לאפל יש יותר או פחות נסחר באותה רמת יחס P/E של 14.5 עד 15.5 (לחץ להגדלה):
השטחה זו של עקומת הדחיסה P/E של אפל מעידה בבירור על כך שהשוק מאמין שהערך האמיתי של אפל ביחס לרווחיה בפועל עומד על כפול של 15 בערך. זו הרמה שבה השוק היה מאוד נוח לתמחור מניות של אפל על בסיס עקבי מאוד במהלך השנה וחצי האחרונות.
חזור לרבעון הפיסקאלי הראשון של אפל 2012 למשל. יום לפני שאפל דיווחה על רווחים, המניה נסחרה ביחס של 15.4 P/E. אפל דיווחה על אחת מתקיפות הרווחים הגדולות בתולדות החברה, שגרמה ליחס ה-P/E של אפל לרדת מ-15.4 ל-12.5 בלילה.
כתוצאה מקריסה זו ביחס ה-P/E, אפל ראתה את אחת ההפגנות הגדולות בתולדותיה שמטרתה לתקן את הערכת השווי המדוכאת מדי של אפל. המניה עברה עלייה פרבולית כמעט אנכית מ-420 דולר למניה ועד 644 דולר תוך חודשיים וחצי בלבד. עצרת זו עזרה להחזיר את אפל למרכז הכובד שלה ליד רמת היחס של 15-P/E.
למעשה, מאז יוני 2011, בכל פעם שהערכת השווי של אפל ירדה משמעותית מתחת ליחס P/E של 15, המניה מצאה עניין רב בקנייה שעזרה להביא את אפל לשווי הוגן ברווחים פי 15.
עם זאת, מלבד סוגיית הערכת השווי, אפל כעת גם נמכרת יתר על המידה מבחינה טכנית ונסחרת ברמה שכנראה תהווה את הקצה הנמוך של הטווח של המניה במהלך החודשים הקרובים. למרות שאפל עשויה לחזור על השפל הללו בנקודת זמן כלשהי במהלך השבועות הקרובים, היא עדיין יושבת ליד הקצה הנמוך של הטווח. זה מה שהופך את אפל להזדמנות קנייה יוצאת דופן היום.
רכישת אפל כאן ב-630 דולר למניה תהפוך לשנה של כל מנהל קרן. זהו רווח קל של 60 אחוז במהלך התקופה של 12 החודשים הבאים. אפל צריכה להיות אחזקה מובילה של הקרן הממוצעת, ומנהלי קרנות חכמים יותר רוכבים על הדבר הזה עד לבנק. זה פחות או יותר פשוט ברמות האלה.
לבסוף, חשוב לציין שאנחנו כבר מתחילים לראות הרבה הקבלות מאוד מעניינות בין הסנטימנט ההיפר-דובי באפל בסתיו 2011 לבין הסנטימנט ההיפר-דובי שאנו רואים באפל ב- סתיו 2012 (היום).
בשתי השנים, הסנטימנט הגיע לשיא קיצוני דובי למרות העובדה שאפל הייתה עסוקה במכירת מיליונים על מיליונים של מכשירי אייפון ולא הראתה סימני חולשה ממשיים. גם ב-2011 וגם ב-2012, הסנטימנט הונע מאותו סוג של BS מופשט ולא קונקרטי שאנו רואים בעצם בכל מכירת סנטימנט מונעת באפל. במקום להצביע על בעיות ממשיות או אמיתיות המשפיעות על המכירות או השוליים של אפל, ההתקפה על אפל הייתה במידה רבה מאוד מעורפלת ומאוד כללית במקרה הטוב.
ב-2011, טענו הדובים כי פטירתו של סטיב ג'ובס פירושה מותה של החדשנות באפל. וכדוגמה לכך, הדובים הצביעו על חוסר החדשנות של אפל עם האייפון 4S המכונה "מאכזב". בעוד וול סטריט התאכזבה מהאייפון 4S, שאר כדור הארץ היה עסוק בקניית המכשיר בהמוניהם. במהלך רבעון ההשקה, ה-iPhone 4S ייצג 1 מכל 4 סמארטפונים שנמכרו, מה שהיה ללא ספק החדירה הגדולה ביותר של אפל בתחום הסמארטפונים. למרות שגורם הצורה לא השתנה, ה-iPhone 4S היה הרבה יותר מוצלח מהאייפון 4 מבחינת חדירה לשוק הסמארטפונים.
ב-2012, אנחנו רואים את אותה שטות בדיוק. נראה כי וול סטריט, לכל הדעות, מאוכזבת במידה רבה מהאייפון 5. הדובים טענו שהגישוש של אפל עם אפליקציית המפות שלה מעיד על כך שלחברה אין מנהיגות ללא סטיב ג'ובס. מנהל קרן אפילו טען שהאייפון 5 מרגיש יותר כמו צעצוע במקום סמארטפון, ושההערכה האישית שלו מעידה איכשהו שאפל תתקשה למכור את האייפון 5.
בינתיים, אפל עסוקה במכירת כל אייפון 5 שהיא יכולה לייצר וכבר הציעה שהיא מתכננת למכור 50-60 מיליון מכשירי אייפון ברבעון הזה, מה שיביא את הרווח למניה עד לכמעט 20.00 דולר או 44.2 אחוז גבוה יותר מהתקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, במקום לפרוץ מעל 700 דולר למניה במאמץ להישאר לפני דחיסת P/E שבוודאי תפגע במניה ברגע שאפל תדווח על רווחים, אפל ירדה ב-12% מהשיאים שלה. אפל מתכננת לחזור על מה שקרה בינואר 2012 ונראה שהרבה אנשים פשוט יושבים שם ומכופפים באגודלים.
בשנת 2011, היה לנו סטיב קורטז שהוביל את הפשיטה של הדובים נגד אפל. קורטז היה הדוב הבולט ביותר של אפל עם עמדת השורט הגדולה שלו על המניה שהוא לא התבייש לחשוף כמעט כל יום ב-Fast Money. ב-25 בנובמבר 2011, מניית אפל הגיעה ל-363.50 דולר למניה. בדיוק ארבעה חודשים לאחר מכן, מחיר המניה של אפל היה גבוה ב-75.17% ומעולם לא שמענו מקורטז שוב.
בעוד שקורטז הוביל את פשיטת הדובים בסתיו 2011, דאג קאס מ-Seabreeze Partners מוביל היום את פשיטת הדובים בסתיו 2012. יהיה מעניין לראות אם לקאס יש הערה כלשהי לגבי עמדת השורט שלו באפל או הערה כלשהי לגבי הפרשנות שלו מדוע אפל מגיעה לשיא כאשר המניה תעלה ל-1000 דולר למניה בשנה הבאה. כמו קורטז, כנראה שלא נשמע מקאס עד שהוא יוצא עם המלצה נוספת לעשות שורט של אפל ב-1000 דולר למניה.
אפל זולה מאוד ברמות האלה ומתקרבת מאוד לתחתית סופית. אמנם היא יכולה מאוד להתאושש ואז להיאבק קצת אחרי הרווחים, אבל העובדה היא שאפל ב-630 דולר למניה מציגה לנו הזדמנות רכישה יוצאת דופן. המניה מועדת ישר ל-1000 דולר למניה. אל תיתפס יותר מדי בסנטימנט דובי. זה הזמן לקנות את אפל.
